高盛、小摩预警：CPI数据将引爆美股

高盛、小摩预警：CPI数据将引爆美股

高盛和摩根大通最新警告称，即将公布的美国12月CPI数据可能成为美股的“引爆点”。根据市场预期，12月CPI同比增速将从2.7%上升至2.9%，核心CPI同比增速维持在3.3%。这一数据不仅将影响短期市场走势，还可能改变全年投资格局。

市场普遍预期，12月CPI数据将出现明显反弹。具体来看：

• 总体CPI同比增速将从2.7%升至2.9%，为5个月以来最高水平
• 核心CPI（剔除食品和能源）同比增速维持在3.3%
• 环比增速方面，总体CPI预计增长0.3%，核心CPI增长0.2%

这一预期主要基于以下因素：

1. 基数效应：2023年11月和12月的低基数将推高同比数据
2. 能源价格：12月汽油价格降幅低于往年同期
3. 食品价格：感恩节较晚导致12月促销减少，食品价格持续上涨
4. 住房成本：租金通胀持续，业主等效租金（OER）和主要住所租金（RPR）预计加速上涨

对于投资者而言，最关心的是CPI数据将如何影响股市。根据高盛的分析，市场可能出现以下几种情景：

• 如果核心CPI环比涨幅大于0.4%，标普500指数可能暴跌2%
• 如果核心CPI增速在0.29%-0.34%之间，标普500可能小幅波动
• 如果核心CPI增速低于0.23%，标普500指数可能上涨0.8%-1.8%

花旗集团美股交易策略主管Stuart Kaiser指出，CPI数据公布后标普500指数可能出现1%的波动，这是自2023年3月美国区域性银行危机以来最大的隐含波动率。

CPI数据还将直接影响美联储的货币政策。目前市场预期2025年美联储仅降息1次，时点可能在6月。如果CPI数据超预期，降息预期可能进一步推迟甚至落空。野村证券甚至认为，考虑到通胀上行风险和潜在的关税影响，美联储全年可能都不会降息。

面对即将到来的CPI数据，投资者可以采取以下策略：

1. 保持谨慎：避免在数据公布前过度建仓
2. 灵活交易：根据数据结果快速调整仓位
3. 关注防御性板块：如公用事业、医疗保健等
4. 考虑对冲工具：如VIX期货、黄金等

总之，12月CPI数据将成为检验美股韧性的重要试金石。投资者需要密切关注数据变化，并做好应对市场波动的准备。