美国政府债务危机加剧，破产风险迫在眉睫

美国政府债务危机加剧，破产风险迫在眉睫

美国政府债务危机正在以惊人的速度加剧。最新数据显示，美国联邦政府债务总额已突破36万亿美元，创历史新高。2024财年债务利息支出约1.1万亿美元，较2023财年增长29%。2024财年美国联邦政府预算赤字达1.8万亿美元，同比增长1390亿美元。2025财年第一季度预算赤字已达7110亿美元，同比增长40%。

这一轮债务危机的严重性在于，联邦债务的利息支出已超过国防预算，并可能超过社会保障支出，成为联邦预算中最大的项目。历史学家Niall Ferguson指出，任何一个大国，如果在债务服务（国债利息支付）上的支出超过了国防支出，这个大国就不会再伟大多久。这个法则在西班牙哈布斯堡王朝、古法国、奥斯曼帝国、英国帝国的历史中都得到了验证，现在美国也即将面对这一考验。

面对巨额增长的支出和债务，美国政府的自救之路充满挑战。著名国际投资者Nick Giambruno分析认为，美国政府需要在福利、国防支出以及国债利息之间做出艰难抉择。然而，这些选择都面临现实困境：

• 数千万婴儿潮一代将在未来几年退休，削减社会保障和医疗保险可能导致政治后果；
• 当前地缘政治环境不稳定，国防支出不仅难以削减，还可能需要增加；
• 利息支出随着债务规模增长而攀升，形成恶性循环。

Giambruno指出，美国政府甚至无法减缓支出的增长速度，更不用说削减它了。唯一的出路似乎是通过货币贬值来维持局面。这将引发一系列连锁反应，包括黄金等避险资产价格上涨。事实上，这一趋势已经显现——黄金在2024年屡破新高。

美国债务危机的影响远不止于其国内经济。作为全球最大的经济体和主要储备货币发行国，美国的财政状况直接影响全球经济稳定。IMF警告称，美国政府长期出现财政赤字反映了“重大且持续”的政策错位，财政赤字和债务高企给美国自身和全球经济制造了日益重大的风险。

当前，国际社会对美债的担忧日益增加。尽管如此，鉴于美债市场的规模和流动性，目前仍被视为相对安全的投资选择。然而，这种状况能持续多久？随着美国政府债务的持续攀升，这一问题的答案变得越来越不确定。

美国政府债务危机的解决之路充满不确定性。正如Giambruno所言，2025年可能是范式转变的一年，这将摧毁传统的财政模型。无论结局如何，这场危机都将成为全球金融体系演变的重要转折点。