可转债配售新动向：抓住投资机会

可转债配售新动向：抓住投资机会

2024年，可转债市场经历了前所未有的变化。受再融资新规限制以及转股、强赎激增的影响，可转债市场大幅萎缩。与年初相比，2024年可转债市场已减少近1400亿元。据Wind数据显示，截至12月25日，交易所共有存续债券534只，规模7388.19亿元，数量均较去年末明显减少。2023年末，存续转债共有578只，规模8753.38亿元。

原股东（包括普通股民）在股权登记日收市后登记在册的，可通过上交所交易系统优先认购可转债。具体操作如下：

• 配售代码：使用“704713”，简称“南药配债”。
• 时间：2024年12月25日9:30-11:30，13:00-15:00。
• 注意事项：需全额缴付申购资金；不足1手的部分按精确算法取整。

非原股东的普通股民可通过上交所交易系统参与申购，流程为：

• 申购代码：“733713”，简称“南药发债”。
• 数量要求：最小单位1手（10张，1000元），上限1000手（1万张，100万元）。
• 注意事项：无需预缴款，中签后确保账户有足额认购资金。

此外，参与可转债投资还需满足适当性管理要求，并签署《风险揭示书》。如果普通股民同时是原股东，除优先配售后还可参与余额申购。

2024年可转债市场整体表现疲弱，存量规模减少近1400亿元，但中证转债指数仍上涨6.23%。低价策略收益可观但波动加大，最大回撤达17.44%。信用风险开始显现，出现实质性违约案例。

2025年可转债市场可能供不应求，信用风险有望缓解。建议关注顺周期板块和高端制造业板块。投资策略应转向精细化，自下而上择券的重要性提升。

虽然可转债兼具股性和债性，具有一定的安全边际，但投资者仍需警惕以下风险：

1. 信用风险：2024年首次出现实质性违约，信用风险不容忽视。
2. 市场风险：可转债价格受正股价格影响，股市波动可能带来价格波动。
3. 条款风险：关注可转债的赎回条款、下修条款等，这些都可能影响投资收益。
4. 流动性风险：部分可转债交易量较小，可能存在流动性风险。

总体来看，可转债作为一种兼具股性和债性的金融工具，其配售机制和投资价值在当前市场环境下仍具有一定的吸引力。普通投资者可以通过参与配售，以较低的成本获得可转债，从而在一定程度上降低投资风险。但投资者在参与可转债投资时，仍需谨慎评估公司的基本面和市场环境，制定合理的投资策略，以规避可能存在的风险。