Web3学习之去中心化交易所(DEX)

创作时间:

2025-01-21 19:32:24

作者:

@小白创作中心

Web3学习之去中心化交易所(DEX)

去中心化交易所（DEX）是区块链领域的重要基础设施之一，它通过智能合约实现点对点的资产交换，为用户提供了一种去信任、去中心化的交易方式。本文将深入探讨DEX的核心机制——自动做市商（AMM），并分析其优劣。

什么是去中心化交易所（DEX）？

稳定币、交易所、借贷是DeFi 领域的三大支柱。在区块链领域，交易所特指加密资产交易所，它可以进一步分为中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）。

中心化交易所排名：

Top加密货币现货交易所：CoinMarketCap
Top加密货币去中心化交易所：CoinMarketCap DEX

最热门的加密货币：CoinMarketCap 热门加密货币

中心化交易所的业务模式

以币安为例，中心化交易所的主要收入来源包括：

交易费：通过提供买卖加密货币的平台收取交易费用，高级交易选项如杠杆交易会带来更高的费用
上币费：项目方需要支付上币费才能在交易所上线
量化交易：用户在交易所中，一般数字资产币都是暂时存放在交易所，交易所可以选择做多或者做空，赚取差价
原生代币：交易所通常会发行自己的代币

中心化交易所的交易模式：订单簿模式

中央限价订单簿（CLOB）是一种透明账本，记录了参与者愿意买/卖的价格。所有参与者都能看到所有报价和出价，订单簿中两边的第一行即是最好的报价/出价。

订单簿模式的优劣

优势：

透明的流动性
做市商可自由出入
做市商可以自由决定价格与数量

劣势：

冷启动问题（很难给出初始流动性）
对非流动性资产不利
如果是链上交易所，则对链的TPS要求很高

中心化交易所的风险：FTX 崩盘始末

中心化交易所（CEX）虽然提供了便捷的加密货币交易服务，但也面临许多风险，FTX 交易所的崩盘事件是这些风险的一个典型例子。

托管风险：用户的资产由交易所托管，交易所持有用户的私钥，这意味着如果交易所被黑客攻击或内部管理不善，用户的资产可能面临损失。
操作风险：交易所可能因为内部操作失误、管理不善或道德风险导致用户资产损失。
流动性风险：如果交易所缺乏足够的流动性，用户可能无法及时交易，或者在市场波动时难以迅速反应。
合规风险：中心化交易所需要遵守各国的法律法规。若交易所未能合规，可能面临罚款、资产冻结甚至关闭。
透明度问题：中心化交易所的运营和财务情况往往不透明，用户难以了解其实际运营状况。

FTX 是一家知名的加密货币交易所，由 Sam Bankman-Fried 创建，于 2022 年因一系列事件导致崩盘。以下是这一事件的关键点：

快速崛起：FTX 迅速成长为全球领先的加密货币交易所之一，提供广泛的交易产品和服务，并受到广泛认可。
财务问题：2022 年初，有传闻指出 FTX 及其关联公司 Alameda Research 存在严重的财务问题和管理不善。随后，FTX 的财务状况成为市场关注的焦点。
用户恐慌：随着财务问题的传闻扩散，用户开始担心其在 FTX 上的资产安全，导致大量用户提款。FTX 面临流动性危机，无法满足用户的提款需求。
内部挪用：进一步的调查揭示，FTX 和 Alameda Research 之间存在不透明的资金转移，涉及用户资金的挪用，进一步加剧了市场对 FTX 的信任危机。
交易所崩盘：随着提款压力增加，FTX 最终无法维持运营，于 2022 年 11 月申请破产。数十亿美元的用户资产被冻结，导致大量用户蒙受损失。
法律后果：FTX 的崩盘引发了全球范围内的法律和监管调查，其创始人 Sam Bankman-Fried 及其他高管面临法律诉讼和刑事指控。

链上交易方案：自动做市商（AMM）

去中心化交易所一般不会选择使用订单簿的模式，因为订单簿的模式对链上的TPS要求太高。AMM通过预设的函数来为各类货币的互相交换来定价。这些预设的函数（例如 x * y = k ）基于两头货币在各自流动性池中的供给变化率，来设定价格。在某个货币的流动性池内，任何人都能够提供该种货币以增加其流动性，从而获得收益。