哈佛大学捐赠基金遭遇滑铁卢：投资回报率下滑，财务状况堪忧

哈佛大学捐赠基金遭遇滑铁卢：投资回报率下滑，财务状况堪忧

2024财年，哈佛大学捐赠基金遭遇了罕见的“滑铁卢”。尽管其捐赠基金规模仍高达532亿美元，但年度投资回报率仅为9.6%，在八大藤校中仅排名第三。更令人担忧的是，哈佛大学2024财年的盈余仅为4500万美元，较上一财年的1.86亿美元大幅下降。

哈佛大学捐赠基金的投资回报，一直是学校财政的重要来源。据统计，捐赠基金的投资回报占学校总财政收入的近四成。然而，过去20年，哈佛捐赠基金的年化回报率仅为8.8%，在八所常春藤盟校中排名倒数第二，仅高于康奈尔大学。

这一表现不仅远低于同期标普500指数的年化回报率，也逊色于许多其他大型机构投资者。曾任哈佛大学校长的美国前财长萨默斯指出，如果过去几年哈佛的投资表现能跟上其他常春藤名校和拥有庞大捐赠基金的学府，它将得到200亿美元的额外资金。

2017年，特朗普政府颁布的《减税与就业法案》要求对符合条件的学校征收1.4%的所得税。具体来说，如果一所学校的学生人数超过500人，且每名学生的平均捐赠超过50万美元，就需要缴纳这笔税款。据估计，目前全美约有40所大学需要缴纳这笔税款，其中就包括哈佛大学。

更令人担忧的是，有消息称特朗普政府正考虑将这一税率提高。如果真的如此，对于哈佛大学来说无疑将是雪上加霜。据估算，仅这一项税收就可能让哈佛大学每年损失数千万美元。

哈佛大学的财务困境还源于其高昂的支出。据统计，哈佛大学每年的运营支出高达40多亿美元，其中包括教职工薪酬、科研经费、学生奖学金等。尽管哈佛大学的学费收入不菲，但仅占学校总收入的10%左右，而且其中一半以上用于奖学金和助学金。

此外，哈佛大学的捐赠基金虽然规模庞大，但每年只能提取约5%的资金用于学校运营。这意味着即使捐赠基金规模庞大，学校可支配的资金仍然有限。

面对财务困境，哈佛大学已经开始采取措施应对。一方面，学校正在调整捐赠基金的投资策略，增加对股票、债券等传统资产的投资比例，减少对私募股权、房地产等另类资产的依赖。另一方面，学校也在考虑调整招生政策，增加国际学生的比例，以缓解财政压力。

然而，这些措施能否从根本上解决哈佛大学的财务问题，仍然存在不确定性。有专家指出，哈佛大学需要从根本上重新审视其财务模式，包括优化支出结构、提高资金使用效率等。同时，政府也需要考虑如何在保证教育质量的同时，减轻大学的财政负担。

哈佛大学捐赠基金的困境，折射出美国高等教育面临的深层次问题。在高支出、高学费的模式下，即使是世界上最富有的大学，也可能面临财务困境。这不仅关系到学校的未来发展，也影响着无数学生的教育机会。如何在保证教育质量的同时，实现财务可持续发展，是哈佛大学，也是整个美国高等教育界需要共同面对的挑战。