美国通胀再升温：CPI数据反弹引发降息预期调整

美国通胀再升温：CPI数据反弹引发降息预期调整

美国最新通胀数据引发市场广泛关注。美国劳工统计局最新数据显示，10月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.6%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，为今年4月以来首次出现涨幅扩大的情况；环比上涨0.2%，连续四个月在此盘桓。核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，皆与前值持平且符合预期。

这一数据表明，美国通胀水平在经历连续数月的下降后，再次出现反弹迹象。摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦·曾特纳（Ellen Zentner）表示，10月CPI数据没有意外，预计美联储将在12月再次降息。不过，考虑到围绕潜在关税和其他特朗普政府政策的不确定性，明年的情况将有所不同。

从CPI具体组成来看，10月份能源成本环比增速为0，同比下降4.9%；食品价格环比上涨0.2%，同比上涨2.1%；占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.4%，是9月涨幅的两倍，同比上涨4.9%。美国劳工统计局称，住房指数贡献了10月CPI涨幅的一半以上。此外，二手车成本环比上涨2.7%，创一年多以来的最大涨幅，但同比下跌3.4%。交通运输服务价格环比上涨0.4%，同比涨8.2%。

这一通胀数据的反弹与特朗普的经济政策预期密切相关。特朗普计划对外加税、对内减税、严厉打击非法移民，这可能在促进经济增长的同时加剧通胀。尽管通胀水平已从2022年中期时的峰值回落，但依然是美国家庭面临的一个重大问题。

美联储决策者将通胀目标定为年率2%，当前通胀水平仍高于这一目标。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，特朗普胜选短期内不会对美联储的决策产生任何影响，但新一届政府的政策可能对美国经济产生影响。

交易员已经下调了对美联储未来降息的预期。自9月以来，美联储已累计降息75个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.50%-4.75%。最新的芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，交易员预计美联储12月降息25个基点的概率为82.3%，按兵不动的概率为17.7%；预计2025年美联储将仅再降息50个基点。而根据美联储9月会议后发布的利率路径“点阵图”，美联储官员预计2025年将降息100个基点。

这一通胀数据的发布，无疑为市场和政策制定者提供了新的参考。在当前全球经济形势复杂多变的背景下，美国通胀走势及其对货币政策的影响，将继续成为各方关注的焦点。