2025年退市新规来袭，A股企业如何应对？

2025年退市新规来袭，A股企业如何应对？

2025年1月1日起，中国证监会发布的《关于严格执行退市制度的意见》正式实施，沪深京三大交易所同步修订股票上市规则，进一步完善了强制退市标准。作为新“国九条”配套措施之一，退市新规旨在优化资本市场生态，保护投资者权益，并对上市公司提出更严格的要求。

财务类强制退市

• 主板公司营收低于3亿元或创业板公司营收低于1亿元且净利润为负的将面临退市风险。
• 期末净资产为负值的公司将被实施退市风险警示。
• 若会计师事务所出具否定、无法表示意见或保留意见的报告，公司也将触发退市风险警示。

交易类强制退市

• 连续20个交易日收盘价均低于1元的股票将直接退市。
• 主板公司连续20个交易日总市值低于5亿元（科创板和创业板为3亿元）将被强制退市。
• 股东人数过少或长期低成交量的公司可能触发退市机制。

规范类退市

新增多项规定，包括控股股东资金占用、内控审计问题及控制权无序争夺等情形，可能导致公司退市。

重大违法类强制退市

涉及欺诈发行、重大信息披露违规或其他严重违法行为的公司，其股票将被终止上市。

新规实施后，多家公司因触及相关指标而发布退市风险提示，导致股价承压。例如，部分公司在业绩预告中预计亏损且营收不达标，面临被实施退市风险警示的风险。

2024年A股退市公司数量达到52家，创下历史新高。其中，“面值退市”类公司最多，达38家，占比超七成。从行业分布来看，电力设备行业退市公司最多，为六家。其次是房地产与纺织服饰行业，退市公司均为五家。

值得注意的是，2024年出现了主动退市的公司。*ST亚星因经营业绩不佳且存在同业竞争，最终于2024年10月17日退市。

面对更加严格的退市标准，企业需要从以下几个方面着手应对：

完善公司治理和内部管控

国有企业应加强公司治理，完善内部控制体系，确保信息披露的真实性和完整性。建立健全的风险管理机制，及时发现和解决潜在问题，避免因内控失效而面临退市风险。

积极稳妥推进业务整合和结构优化

国有企业应抓住政策机遇，积极参与市场化的并购重组，通过业务整合和结构优化提升企业竞争力。加强与同行业、上下游企业的合作，实现资源共享和优势互补。

加强信息披露和合规管理

国有企业应建立健全的信息披露机制，确保信息披露的及时性和准确性。加强合规管理，严格遵守市场规则和法律法规，避免因违规行为导致的退市风险。

加大对投资者的保护力度

国有企业应积极落实《意见》中的投资者保护要求，建立健全的投资者赔偿救济机制。通过合法合规经营，提升企业形象，赢得投资者的信任和支持。

强化内部审计和外部监管协同

国有企业应加强内部审计，确保内部控制和治理的有效性。同时，积极配合外部监管，及时披露和解决存在的问题，确保企业合规运营。

退市新规的实施，标志着中国资本市场正在向更加成熟、更加规范的方向发展。优胜劣汰的市场机制将促使上市公司不断提升自身质量，同时也为投资者提供了更加公平、透明的投资环境。

对于企业来说，这既是挑战也是机遇。只有那些真正具备核心竞争力、严格遵守市场规则的企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。而对于投资者而言，新规的实施也将促使他们更加理性地进行投资决策，关注企业的长期发展而非短期波动。

可以预见，在退市新规的推动下，中国资本市场的生态环境将得到进一步优化，为经济高质量发展提供更加有力的支撑。