金价持续攀升：美联储降息、地缘冲突与“去美元化”三重驱动
金价持续攀升：美联储降息、地缘冲突与“去美元化”三重驱动
2024年，国际金价上演了一场罕见的牛市行情。以美元计价的伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价涨幅超过28%，年平均交易价格较2023年高出22%。COMEX黄金期货最高触及2801.8美元/盎司，伦敦现货黄金也创下2789.92美元/盎司的历史新高。这场金价上涨行情背后，是美联储降息预期、地缘政治风险以及全球“去美元化”趋势等多重因素的共同驱动。
美联储降息周期下的黄金机遇
2024年12月，美联储宣布降息25基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。这是美联储本轮加息周期以来的首次降息，标志着货币政策转向。市场普遍预期，2025年1月美联储可能再次降息至4.20%-4.25%。
降息对金价的提振作用主要体现在两个方面：首先，降息降低了持有货币的机会成本，使得无息资产黄金的相对吸引力提升。其次，降息通常伴随着美元走弱，而黄金与美元存在较强的负相关性，美元贬值会推动金价上涨。
地缘冲突加剧避险需求
2024年，全球地缘政治局势持续紧张。俄乌冲突已持续逾1000天，不仅引发欧洲安全秩序的深刻调整，还加剧了全球地缘政治的紧张局势。与此同时，巴以冲突持续升级，美国在联合国屡次否决加沙地带停火相关决议草案，中东局势持续动荡。
地缘政治风险的上升强化了黄金的避险属性。作为传统的避险资产，黄金在不确定性加剧的环境中往往表现良好。投资者为了规避风险，纷纷增持黄金，推动金价上涨。
全球“去美元化”趋势下的黄金配置需求
在全球贸易和金融体系中，美元的地位正在逐渐削弱。越来越多的国家开始寻求减少对美元的依赖，转而增加黄金储备。根据世界黄金协会的数据，2024年前三季度，全球央行黄金净购买量达到673吨，创下历史新高。
各国央行购金行为反映了对美元信用的担忧，也体现了在全球经济不确定的背景下，黄金作为储备资产的重要性日益凸显。这种趋势进一步支撑了金价的上涨。
2025年金价展望：创新高可期
展望2025年，金价仍存在进一步上涨的空间。世界黄金协会认为，中短期来看，避险需求将是影响金价运行的主要逻辑。持续的地缘政治紧张局势和全球经济的不确定性将继续支撑黄金的避险需求。
从中长期来看，金价走势将受到美联储货币政策、全球经济基本面以及“去美元化”趋势的共同影响。如果美联储继续降息，美元走弱将为金价提供支撑。同时，全球经济增长放缓的预期也可能推动投资者增加黄金配置。
然而，值得注意的是，金价上涨也可能带来一些负面影响。例如，金价的持续上涨导致黄金消费需求下滑。2024年前三季度，全国黄金消费量为741.732吨，同比下降11.18%。其中，黄金首饰消费量下降27.53%，而金条及金币投资需求则增长27.14%。
总体来看，在全球经济不确定性和地缘政治风险持续的背景下，黄金作为避险资产的地位依然稳固。2025年，金价有望在波动中继续上行，但投资者也需要关注市场风险，谨慎把握投资机会。