全球经济动荡，黄金价格再创新高！
全球经济动荡，黄金价格再创新高！
2025年2月3日，国内黄金价格延续涨势，多家品牌金店报价在836-847元/克之间，创下历史新高。这一轮黄金牛市始于2024年，全年金价涨幅超28%，创下40次历史新高，成为自1992年以来金价涨幅最大的一年。
2024年黄金牛市：三大上涨阶段
回顾2024年的黄金市场，可以清晰地看到三个主要上涨阶段：
3-4月：市场对全球经济复苏预期减弱，再通胀交易升温，推动金价上涨。
6-7月：美国宏观经济数据出现边际下滑迹象，市场开始预期美联储可能提前结束紧缩政策，金价再次走强。
9-11月初：随着美国总统大选临近，市场出现"特朗普交易"预期，叠加地缘政治风险上升，金价加速上涨，并在10月30日创下历史新高，COMEX黄金期货盘中最高达到2801.8美元/盎司。
全球经济形势与黄金价格
2024年黄金市场的强劲表现并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。从全球范围来看，黄金作为避险资产的需求持续上升，主要受到以下因素驱动：
全球经济不确定性：主要经济体增长放缓，通胀水平虽有下降但仍处于高位，经济前景不明朗。
地缘政治风险：国际局势复杂多变，地缘政治紧张局势持续，投资者寻求避险资产。
金融市场波动：全球股市在地缘政治风险上升的背景下出现波动，投资者开始寻求风险对冲手段。
央行货币政策转向：市场预期主要央行将逐步转向宽松政策，降息预期升温，降低持有黄金的机会成本。
各国央行购金：去美元化还是资产多元化？
2022年以来，各国央行购金规模显著增长，成为推动金价上涨的重要力量。截至2024年10月，中国、印度、日本等国的黄金储备占外汇储备比例相对较低，购金空间仍然较大。
值得注意的是，央行购金行为与"去美元化"进程的关联度并不高。例如，在2011-2015年期间，美国赤字率持续下降，但各国央行购金行为却呈现加速态势。这表明，央行购金更多是出于资产多元化配置的考虑，而非单纯针对美元信用的对冲。
2025年金价展望：上涨趋势能否延续？
展望2025年，市场普遍预期黄金价格将继续上涨，但涨幅可能较2024年有所放缓。华尔街十大金融机构平均预期2025年金价将上涨8%至2860美元/盎司，高盛和美国银行更是预计涨幅可达13%至3000美元/盎司。
支撑2025年金价上涨的主要因素包括：
美联储降息预期：市场普遍预期美联储将在2025年开启降息周期，这将降低持有黄金的机会成本。
地缘政治风险：全球地缘政治局势持续紧张，黄金作为避险资产的需求有望保持高位。
央行持续购金：中国、印度等国的购金行为有望延续，支撑黄金需求。
通胀风险：尽管通胀水平有所下降，但长期通胀预期仍存在不确定性，黄金的抗通胀属性将吸引投资者关注。
结语
在全球经济动荡的背景下，黄金作为避险资产和价值储藏工具的重要性日益凸显。2024年的黄金牛市不仅反映了市场对全球经济不确定性的担忧，也体现了黄金在资产配置中的独特价值。展望2025年，尽管金价可能面临一定波动，但在多重利好的支撑下，黄金市场仍有望延续上涨趋势。