全球债务风险攀升，美联储降息在即：中国如何应对？
全球债务风险攀升，美联储降息在即：中国如何应对？
国际货币基金组织（IMF）最新发布的《财政监测报告》显示，全球债务风险正在持续攀升。数据显示，2024年全球公共债务预计将突破100万亿美元大关，占全球国内生产总值（GDP）的93%。更令人担忧的是，按照目前的增长速度，到2030年全球公共债务占GDP的比率将逼近100%，这一水平甚至将超过新冠疫情期间的峰值。
IMF财政事务部主任维托尔·加斯帕尔表示，全球公共债务当前仍处于相当高的水平，且仍在持续上升，给世界经济带来重大风险。IMF呼吁各国采取更大力度的政策调整以应对相关风险。具体而言，IMF提出了三大政策优先项：确保通胀回归目标、应对高企的公共债务和赤字、实施促进增长的改革。
美联储降息周期开启，人民币汇率走势向好
在全球债务风险攀升的背景下，美联储的货币政策转向备受关注。最新迹象表明，美联储即将开启新一轮降息周期。自2023年末美联储议息会议暗示2024年将开始降息以来，市场对降息的预期持续升温。美联储主席鲍威尔在8月杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话，进一步强化了9月降息的预期。
受此影响，人民币兑美元汇率近期呈现明显升值态势。自8月以来，人民币兑美元已从7.25左右反弹至7.1附近。截至9月10日，人民币汇率中间价报1美元对人民币7.1136元。与此同时，美元指数从2023年12月底的低点100.9438，上升到2024年2月14日的高点104.7252，之后再次下跌，一直到4月和6月两次回升并到达106的高点。8月全球央行会议之后，美元持续走弱，8月27日美元指数下降到100.5并在附近徘徊。
从历史数据来看，在美联储降息周期中，人民币兑美元升值的可能性较大。不过，汇率的影响因素复杂多样，除了货币政策走向外，还受到经济基本面、外汇储备、经常项目和资本项目收支情况、双边利差及未来走势、通胀预期等因素的影响。国家外汇管理局数据显示，8月末我国外汇储备规模为32882亿美元，已连续9个月保持在3.2万亿美元以上，为人民币汇率稳定提供了坚实基础。
全球债务风险对中国的影响
在全球债务风险攀升的背景下，中国面临的挑战不容忽视。当前，中国宏观杠杆率已接近300%，特别是地方政府债务压力较大。从全球主要经济体的债务扩张路径来看，美国、日本、欧洲等发达经济体的债务规模均创下历史新高。
美国政府债务规模从1990年的3.2万亿美元一路攀升至2023年年底的34万亿美元，连续十年位居全球第一。欧元区政府债务规模达到12.6万亿欧元，其中希腊、意大利等国的政府债务与GDP之比均超过100%。日本政府债务率更是高达259%，创下历史新高。
从各国债务扩张的效果来看，债务投向和政策效果是关键。美国通过“直升机撒钱式”的消费刺激政策有效提振了居民消费需求，推动经济持续复苏。而日本在90年代泡沫危机后的财政政策过于侧重公共投资，忽视了居民就业和消费的恢复，导致经济陷入长期低迷。欧元区则因统一货币与各国独立财政体系的矛盾，难以有效应对“滞胀”僵局。
应对之策：平衡经济增长与债务风险
面对全球债务风险和美联储货币政策转向带来的挑战，中国需要在以下几个方面加强应对：
加强监管协调：在全球债务风险攀升的背景下，需要加强跨境资本流动的监测和管理，防范外部风险传导。
优化风险预警机制：完善系统性风险防范体系，加强对房地产市场、地方债务、中小金融机构等重点领域的风险监测。
推进结构性改革：通过改革释放经济增长潜力，提高债务使用的效率，避免资金空转和资源浪费。
保持货币政策定力：在美联储降息周期中，需要根据国内经济形势灵活调整货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
加强国际合作：在全球债务风险攀升的背景下，需要加强与其他国家的政策协调，共同维护全球金融稳定。
总之，全球债务风险和美联储货币政策转向为中国带来了新的挑战。但通过加强监管、优化预警机制、推进改革等措施，中国有能力应对这些挑战，维护金融稳定和经济健康发展。