黄金牛市的历史密码：从布雷顿森林体系到5000美元/盎司

黄金牛市的历史密码：从布雷顿森林体系到5000美元/盎司

引用

新浪网

等

16

来源

1.

https://finance.sina.com.cn/money/future/fmnews/2025-02-05/doc-ineimqpy2572371.shtml

2.

https://www.163.com/dy/article/IV5ARMDJ05565RFT.html

3.

https://finance.sina.com.cn/wm/2025-02-07/doc-ineishzx3133081.shtml

4.

https://www.21jingji.com/article/20240402/herald/0b25e3d49d6be766d682759305c449c8.html

5.

https://finance.sina.com.cn/money/nmetal/hjzx/2025-01-14/doc-ineeyzvf8100714.shtml

6.

https://finance.sina.com.cn/money/nmetal/hjzx/2024-08-20/doc-inckiaqw3372603.shtml

7.

https://stock.stockstar.com/JC2025020900001390.shtml

8.

https://www.nesc.cn/main/a/20240531/73072.shtml

9.

https://xnews.jin10.com/details/133529

10.

http://www.cnwnews.com/finance/2025/0208/020820044.html

11.

http://gold.cnfol.com/mingjiadianjin/20240531/30761714.shtml

12.

https://xueqiu.com/2299425930/284092924

13.

https://xueqiu.com/6841535707/288643174

14.

https://privatebank.jpmorgan.com/apac/cn/insights/markets-and-investing/is-it-a-golden-era-for-gold

15.

https://www.hznasds.com/post/2008-nian-huang-jin-bao-die-bei-hou-de-mi-mi-ni-ying-gai-zhi-dao-de-tou-zi-gu-shi.html

16.

https://finance.sina.cn/2025-02-08/detail-ineitkpn9393223.d.html

1971年8月15日，一个改变全球金融格局的时刻——美国总统尼克松宣布暂停美元与黄金的兑换，这标志着布雷顿森林体系的崩溃。在此之前，美元与黄金保持着35美元/盎司的固定汇率，各国货币则与美元挂钩。这一制度的终结，不仅意味着货币与黄金脱钩，更释放了黄金价格的上涨空间。

随后的十年里，黄金价格从42美元/盎司飙升至1980年的850美元/盎司，涨幅超过20倍。这一轮牛市背后，除了美元信用受损外，两次石油危机也起到了推波助澜的作用。1973年第四次中东战争引发第一次石油危机，油价暴涨，全球通胀加剧。1978-1979年，伊朗革命和两伊战争又引发了第二次石油危机，进一步推高了黄金的避险需求。

进入21世纪，黄金迎来了第二轮大牛市。这轮牛市始于2001年，终于2011年，金价从260美元/盎司涨至1920美元/盎司，涨幅接近1660美元/盎司。

这轮牛市的导火索是2000年互联网泡沫的破裂。为刺激经济，美联储开启了降息周期，低利率环境降低了持有黄金的机会成本。2008年全球金融危机的爆发，更是将金价推至新高。各国央行采取量化宽松政策，货币供应量激增，通胀预期上升，黄金作为抗通胀资产受到追捧。

当前，黄金正经历着新一轮牛市。截至2025年2月10日，现货黄金价格已突破2890美元/盎司，创下历史新高。这一轮上涨背后，既有历史的影子，也有新时代的特征。

从经济层面看，全球经济不确定性加剧，贸易争端频发，尤其是美国对中国加征关税，引发市场对全球经济前景的担忧。同时，美联储降息预期升温，美元走弱，进一步推高了金价。

地缘政治方面，中东局势持续紧张，美国与伊朗关系恶化，以及全球范围内的政治不确定性，都增强了黄金的避险吸引力。此外，全球央行持续增持黄金储备，尤其是新兴市场国家，进一步支撑了金价。

历史数据显示，黄金价格与美元M2供应量高度相关。自1976年以来，美国M2货币供应量增长了20.4倍，而黄金价格则上涨了约17.3倍。这种高度相关性表明，货币供应量的增长是推动金价上涨的重要因素。

面对当前的金价走势，市场普遍看好黄金的未来表现。高盛、摩根大通等多家投行预测2025年底金价将达3000美元/盎司。美国银行更是预计2025年下半年金价将触及3000美元，全年均价约2750美元。

然而，5000美元/盎司的目标价是否现实？从历史经验来看，黄金价格的上涨往往伴随着经济不确定性和地缘政治风险的加剧。当前，全球经济正处于转型期，贸易保护主义抬头，地缘政治风险持续存在，这些因素都可能成为推动金价进一步上涨的动力。

此外，全球去美元化趋势日益明显，一些国家正在减少对美元的依赖，转而增加黄金储备。这种结构性变化可能为金价提供长期支撑。同时，人工智能等技术发展带来的结构性变化，也可能导致资源价格上涨，进一步增强黄金的抗通胀属性。

回顾历史，黄金的每一次牛市都与全球经济格局的重大变化密切相关。从布雷顿森林体系的解体到互联网泡沫的破裂，再到当前的全球经济不确定，黄金始终扮演着避险资产的角色。虽然短期内金价可能面临回调压力，但从长期来看，在多重因素的驱动下，黄金仍有较大的上涨空间。5000美元/盎司的目标价虽然看似遥远，但在全球经济不确定的大背景下，并非不可能实现。