锰矿供应激增至77万吨！锰硅期货暴跌8%，供需格局反转
锰矿供应激增至77万吨！锰硅期货暴跌8%，供需格局反转
2月11日，锰硅期货市场迎来一场“大地震”。主力合约2505开盘即遭遇跌停，最终收报6664元/吨，单日跌幅高达8.01%。这场突如其来的暴跌，不仅让市场参与者措手不及，更折射出当前锰硅行业面临的深层次困境。
本轮价格暴跌的导火索，源自国际市场的一则消息。2月10日早上，加蓬矿山发运量出现显著增长，市场对此迅速做出反应。紧接着，全球大宗商品巨头嘉能可于2月11日9：20主动下调锰矿报价，直接引发了期货市场的连锁反应。
事实上，这轮价格波动背后，反映了市场对锰矿供应预期的剧烈转变。节前，部分市场传闻称加蓬锰矿2月份对华发运量将减半至约15万吨，且报价可能大幅上调。然而，根据钢联数据显示，1月31日至2月6日期间，加蓬锰矿全球发运量达到37.09万吨，较上期暴增332.5%，同比增幅更是高达283.2%。这些超预期的增量，显然难以被其他进口国完全消化，很大一部分可能通过转口贸易流入中国市场，从而打破了此前的短缺预期。
从更长的时间维度来看，全球锰矿供应正在逐步恢复正常。澳大利亚矿业巨头South32虽然因飓风影响推迟了发运计划，但预计将在6月份恢复正常。而其他主要矿山企业大多已恢复正常生产和发运节奏。随着锰矿价格的上涨，矿山企业的生产积极性进一步提升，远期供应有望持续改善。
然而，与供应端的积极变化相比，需求端的表现却略显疲软。尽管节后锰硅生产企业维持了一定的开工率，但整体产量仍处于近年同期中位水平。据统计，截至2月7日当周，全国锰硅产量为19.33万吨，环比下降0.94%。更为关键的是，作为锰硅最主要下游的钢铁行业，目前对锰硅的需求总量仍然偏低。样本钢厂的锰硅需求量持续处于低位，日均铁水产量徘徊在230万吨以下，尚未出现明显改善迹象。
展望2025年全年，多位业内专家认为锰硅市场将延续供大于求的格局。从供应端来看，除了现有产能的稳定释放外，年内还有新增产能等待投放。虽然即期生产利润可能因成本上升而承压，但总体产量仍有望实现同比增长。而在需求端，终端钢材市场的疲软态势预计难有实质性改观，这将对锰硅需求形成持续压制。
在此背景下，分析师普遍建议投资者保持谨慎态度。虽然短期内成本端对价格仍有一定支撑作用，但随着发运量的持续增长，这种支撑力度将逐渐减弱。考虑到当前市场波动性较大，投资者在参与交易时应充分评估风险，必要时可考虑采用期权等衍生工具进行风险管理。
值得注意的是，本轮价格波动也凸显了期货市场的价格发现功能。通过及时反映供需变化预期，期货价格为产业链上下游提供了重要的市场信号。对于相关企业而言，合理运用期货工具进行风险管理，将成为应对市场不确定性的关键策略。