OPEC+会议在即，油价走势如何？

OPEC+会议在即，油价走势如何？

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https://finance.sina.com.cn/roll/2025-02-13/doc-inekkhfw8051434.shtml

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随着OPEC+即将召开重要会议，国际原油市场再次聚焦于这一关键组织的政策动向。近期，美国库存变化、地缘政治局势及全球经济数据均对油价产生影响。投资者密切关注此次会议是否会为油价带来新的方向指引。

2024年12月5日，由石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等非成员产油国组成的“OPEC+”在维也纳召开会议，做出了重要决定：将原计划于2025年底结束的合作减产措施延长至2026年底。具体包括：

• 原则上所有加盟国参加的200万桶/日的合作减产
• 部分国家参加的166万桶/日的自愿减产

此外，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个国家正在实施的220万桶/日的自愿减产措施也将推迟开始缩小减产量的时间，从原计划的2025年1月推迟3个月。值得注意的是，这次是2024年继9月、11月之后第三次推迟这一时间。

OPEC+之所以做出延长减产的决定，主要是基于对2025年原油供需情况的预测。日本石油天然气金属矿物资源机构（JOGMEC）首席经济学家野神隆之根据国际能源署（IEA）数据进行估算的结果显示，预计2025年全年将出现160万桶/日左右的供应过剩。这是自2020年新冠疫情导致需求下降以来的最高水平。

从需求端来看，全球第二大石油消费国中国经济减速导致需求下降。据中国海关的数据，原油进口量到10月已连续六个月低于上年。从供应端来看，非OPEC+产油国美国的情况值得关注。据美国能源信息署（EIA）预测，2024年～2025年美国原油产量将达到历史最高水平。2022年以后，原油价格持续走高，页岩企业盈利能力改善，再加上人工智能（AI）等新技术的应用，生产效率得到提高。

在OPEC+内部，各成员国的立场和态度也值得关注。伊拉克等部分成员国存在超额生产的情况，这令沙特感到不满。从财政角度考虑，一些成员国如哈萨克斯坦等需要每桶90至100美元的原油价格才能实现财政平衡，而目前的原油价格远低于这个水平。因此，成员国内部可能会继续无视生产配额，尽可能确保石油收入。

OPEC+面临的最大外部不确定因素是美国的政策走向。特朗普明确表示将通过增产石油和天然气来降低能源价格。如果特朗普的计划如愿，原油生产增加，将进一步加剧供应过剩，给原油价格带来下行压力。

此外，美国贸易政策的不确定性也对油价构成影响。提高对中国商品的关税可能导致中国国内生产总值（GDP）受到负面影响，进而影响石油需求。据美国花旗集团估算，中国国内生产总值（GDP）将受到2.4%的负面影响。由于中国等国的经济放缓，“2025年的全球石油需求面临下行风险”。

综合各方预测，2025年国际油价走势仍存在较大不确定性。高盛预测2025年布伦特原油均价为78美元/桶，2026年降至73美元/桶。而渣打银行则更为乐观，预测2025年布伦特原油均价将维持在90美元以上。

从当前形势来看，OPEC+的减产政策将在短期内对油价形成一定支撑。但长期来看，全球经济形势、美国产量变化以及地缘政治因素都可能对油价产生重大影响。投资者需要密切关注OPEC+会议的最新动态，以及相关经济数据的发布，以便及时调整投资策略。