2025年豆粕市场：南美大豆丰产下的价格波动

2025年豆粕市场：南美大豆丰产下的价格波动

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https://xueqiu.com/2415547456/322287418

2025年，全球豆粕市场将延续“供强需弱”的主基调。南美大豆产量再创新高，巴西预计达1.69-1.72亿吨，阿根廷增至5200万吨，两国合计产量占全球大豆总产量的50%以上。这导致全球大豆库存消费比（库销比）回升至22.52%，接近2018/19年的高位水平。

在中国市场，大豆进口量保持高位，2024年1-10月累计进口8994万吨，同比增10.7%，其中75.36%来自巴西。尽管国内养殖业需求略有增长，但饲料企业豆粕添加比例持续下调，叠加高蛋白日粮推广，需求增速弱于供应增速。

预计2025年豆粕价格将在2500-3400元/吨区间内窄幅波动，整体重心较2024年（2900-3900元/吨）进一步下移。具体来看，一季度受春节备货需求及南美物流扰动支撑，价格可能短暂反弹至3000元/吨以上；二三季度随着巴西新作大豆集中上市，价格或跌至年内低点（2600-2800元/吨）；四季度美豆减产预期及南美天气炒作可能推动价格回升，但幅度有限。

需要关注的关键风险因素包括：南美天气变化（如巴西降雨干扰和阿根廷干旱）、中美贸易政策调整、国内养殖业需求变化以及替代品（如菜粕、葵花籽粕）的竞争。投资者需灵活运用期货工具对冲风险，并密切关注天气、政策与库存数据的实时变动。