医保控费大环境下的医药股投资分析

医保控费大环境下的医药股投资分析

在医保控费的大环境下，医药行业投资面临着前所未有的挑战。从"4+7"试点到全国扩围，药品降价引发的市场余震仍在持续。面对行业变革，投资者应该如何把握投资机会？本文将从多个维度深入分析医药行业的投资前景。

医药行业是一个存量市场还是一个增量市场？

简单的一个逻辑：是人都会生病，生病就得吃药！随着社会发展，人均寿命是逐渐提高的，而人一生中，花费在医疗上的费用，大多集中在人生的最后这段时期，因为没有人愿意永远的死去。所以，毋庸置疑，医药行业是一个增量市场，而且，随着人均寿命的增长，呈几何状增长。

我国的医药市场，还有多大的发展空间？

我们知道，中国还处于发展中国家，其实医疗水平以及为医疗的支出在世界的排名中还是相当低的，毕竟中国现在正在做的最伟大的一件事情是脱贫，对于医疗，得在脱贫后才会腾出精力考虑。

相信大家都听说过孙正义的时间机器理论，所谓时间机器，就是指由于各个国家发展阶段的不同，某一行业率先在发达国家发生的事情，在随后的发展中国家也会发展起来。而我们通过研究在发达国家正在发生的事情，逐渐积累经验，等到时机成熟，在回发展中国家，就仿佛坐上了时间机器，回到几年前到发达国家。

所以，在医疗行业方面，现在在美国和欧洲发生的事情，大概率会在中国发生。简单的以医疗卫生费用占GDP的百分比进行估算，美国16.2%，中国4.6%，可见中国的医疗市场还是一个含苞待放的清楚少女。

医保控费，是必然还是偶然？

医保作为药品支付方，其本身承受着医药市场增量所带来的压力，控费意愿强烈。医保里的钱是按交医保的总人数与社会平均工资而决定的。在城市里工作的人几乎都有医保，而随着新农合的全面覆盖，占总人口最多的农民，也已经有相当高的比例覆盖到了医保。所以，现在没有交医保的人的比例已经相当少，那么医保的规模，只能随着社会经济的发展呈线性增长。但是，前面说过，医药市场在随着人均寿命的增产成几何增长，那么矛盾就来了，医保里的钱肯定是不能按以前的玩法覆盖到大多数人多，为了维护社会稳定，只能是药品降费，缓解医保压力。

这样也就不难看出，药品降价，不是一次降价，而是一直降价，是一个必然的结果，只是时间的早晚问题。本次是25个品种，可以预见的是，用不了几年，可能就有几百个品种了。

医保控费，到底有没有压缩市场？

本次9月份的4+7”扩围，导致可能原来600亿的市场，瞬间就变成了60亿，怎么看都是市场缩小了10倍。以单个品种来看，确实是这样的，但以整体市场来考虑，其实并没有任何减少，因为医保里的钱，并不是真的省下了，它只是从这个药品省下，用于支付其他新增的药品了。

所以，整体市场并没有被压缩，只是转移支付标的了。以医药指数进行投资的投资者无需悲观，只需要挑一个靠谱的指数就行。但以个股进行投资的，就必须得进行调仓了。在调仓前，关键点在于，分析清楚，在接下来的五年，哪些药品费用支出，会继续被砍掉，而省下的90%费用，又会用于哪些费用支付？涉及到的企业，前者业绩快速跳水，后者业绩表现亮眼。

医保控费，本质是什么？

医保控费，对于医药企业，本质是一个存量博弈。对于一个企业在没有新产品持续入局的情况下，市场会越来越小，利润越来越低。

所以，大单品，后续产品储备量少的企业，都是长线投资者需要回避的。

医保控费，对医药行业的影响是什么？

我国有四千多家药企，在医保控费的环境下，涉及到的相关终端产品的竞争趋于白热化，优质优价的药品都在红海搏杀了，以前靠渠道存活的那些疗效和质量都不咋地的药品所属的厂家，必然在这一轮或下一轮或下下一轮中的搏杀中倒下，药品行业集中度将逐渐提升，对于已经实现原始积累的大公司，从长线来看，必然是利好。

短线与长线如何投资？

由于带量采购所带来的影响，最快也要等到明年一度报告才能体现到业绩上。

所以，对于短线投资者，那些质地优良，业绩稳定且快速增长，并且已经杀过估值的医药股，短期是比较安全的。而且随着三季度和年报的发布，业绩仍然处于增长，股价会有阶段性反弹，毕竟很多投资者的记性并不好，过不了多久就会忘了这些潜在的风险。

对于长线投资者，适时，分阶段，分散布局医药行业中产品种类齐全，后续研发产品储备丰富的大企业，是一个最佳的选择。