白酒三季报：行业增速放缓，企业分化加剧
白酒三季报：行业增速放缓，企业分化加剧
随着2024年三季报的全部披露，中国白酒行业的发展现状和趋势逐渐清晰。整体来看，行业增速放缓，企业间分化加剧，头部企业保持稳健增长，而二三线企业则面临较大挑战。
行业整体表现：增速放缓，利润增速高于营收
20家A股白酒上市企业前三季度实现营收总额3400.65亿元，同比增长10%；实现净利润总额1316.97亿元，同比增长11%。值得注意的是，利润增速高于营收增速的企业增加至10家，扭转了此前半年报中总利润增速低于总营收增速的局面。
企业表现分化：头部企业稳健，二三线企业承压
在20家上市企业中，仅有7家实现营收两位数增长。其中，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等企业表现亮眼，而洋河股份、舍得酒业等则出现营收和净利润双降的情况。
头部企业中，贵州茅台以1231.23亿元的营收和608.28亿元的净利润继续领跑，五粮液和山西汾酒分别以679.16亿元和313.58亿元的营收紧随其后。值得注意的是，山西汾酒在前三季度的营收已超过2023年全年，展现出强劲的增长势头。
行业专家观点：分化加剧，考验仍在继续
酒类分析师蔡学飞认为，酒企降速属于行业性问题，在整个消费市场疲软、需求不足的情况下，中国酒行业都承压较大。当前，酒企普遍在控量稳价推动去库存，恢复渠道弹性与价格稳定，从而匹配行业调整周期。
肖竹青指出，当前白酒行业面临最主要问题是社会购买力不足，消费者对未来收入预期悲观所带来的消费紧缩和消费降级，以及高净值人群商务交流频次降低，使得白酒消费场景减少。目前各个酒企主动将业绩发展降速，主要目的还是让渠道休养生息，为2025年的业绩可持续发展打基础。
对于整个中国酒业的发展格局，蔡学飞认为，“结合行业的马太效应与分化趋势，未来会呈现多元化格局。但总体来看，头部名酒格局已趋于固化，将继续保持稳定；但是省酒等区域酒企，依然有着一定的增长潜能。产业集中度越来越高，中国酒将进入缩量提质的名酒消费时代。”
肖竹青则表示，酒企应理性看待业绩变化，受经济环境、消费量以及库存量等终端需求因素影响，白酒行业几乎每十年会经历一次为期3-5年的周期性调整，“当前，白酒行业的深度调整仍在继续。”