企业融资方式全解析：13种融资方式详解
企业融资方式全解析：13种融资方式详解
企业融资方式多种多样，每种方式都有其特点和适用场景。本文将系统地介绍13种主要的融资方式，包括直接融资和间接融资、短期融资和长期融资等，帮助读者全面了解企业的融资渠道和选择。
融资方式是融资双方实现资源优势互补所采取的手段和途径。随着经济金融的发展，以及政府、企业和银行等的融资活动的不断扩大，融资方式不断创新，融资手段也日益多样化、复杂化。企业在融资时也要对融资方式进行分析，了解各种融资方式的法律限制和金融限制，各种融资方式的资本成本及其对企业资本结构的影响等，以便企业选择正确的融资方式并进行融资组合。
融资方式按照不同的分类标淮，可以分为以下若干种类。
1、直接触资和间接融资
融资方式按照融入和融出资金双方在融资过程中互相接触和联系方式的不同，分为直接触资和间接融资。
直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位、个人与资金短缺、需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上，前者购买后者发行的有价证券，将资金提供给需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。常见的直接触资形式有：债券融资、股票融资和海外投资基金。
间接融资是指拥有闲置资金的单位、个人通过存款形式或购买金融机构发行的有价证券，将闲置资金先提供给金融机构，然后由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或者金融机构通过购买需要资金单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金的融通过程。在这种融资关系中，最初的资金所有者(即存款人)与最终的资金使用者(即借款人)不发生直接联系，而要通过商业银行等信用中介机构，换言之，最初的存款人将货币存入银行，存款人与银行之间发生第一重债权债务关系；然后银行再把货币资金贷结最终的借款人，于是银行与借款人之间发生第二重债权债务关系。这样，在这种借贷关系中，最终的存款人与最终的借款人之间，存在着一种理论上的债权债务关系，这是一种间接的债权债务关系，故称其为间接融资。
2、短期融资、中期融资和长期融资
融资方式按照资金可使用期限或资金可融入、融出期限的长短，可以分为短期融资、中期融资和长期融资。
短期融资是指期限在1年以内的资金融通活动。如银行短期贷款、短期债券、短期贸易融资、应收账款融资、存货融资等。
中期融资是指期限在1年以上、5年以内的资金融通活动，包括中期贷款、中期债券和相应的实物性融资(如租赁融资)。
长期融资是指期限在5年以上的资金融通话动。长期债券和股票融资、BOT融资等。
3、国内融资与国际融资
融资方式按照融资是否涉及国外经济主体，分为国内融资和国际融资。
国内融资是指在国内金融市场由国内各经济主体(政府、企业、个人)之间所进行的资金融通。国内融资的主体双方均为同一国家的法人或自然人；客体为本位币和与本位币同处一国领土之内的资产；国内融资不涉及国际清算或跨国清算，其资金从贷出到偿还的两个过程全部发生在境内。一家在国外没有分支机构的本地银行对居民发放外汇贷款，或一家跨国银行的分支机构对当地居民发放外汇贷款，这项融资虽然涉及外汇，但贷款银行的注册登记在境内、借款人是居民，交易中的外汇也在境内流转，受国内法律管辖，也属于国内融资。
国际融资是指在国际金融市场上不同国籍的经济主体之间所进行的资金融通。国际融资的对象为外汇，主要是可以自由兑换的货币，如美元、日元、英镑等。国际融资的渠道包括：国际金融机构贷款融资、海外上市融资、项目融资、政府贷款融资、国际债券融资、国际投资金融资、租赁融资、BOT融资等。国际融资助活动范围一般超越一国的领土界限。在国际融资中，其主体至少有一方为外国人，或者虽然主体双方都在同一国家境内，但融资关系所指的钱物、权利在国外。总之，从国际司法的角度看，只要融资关系中的主体、客体和内容中至少有一个具有涉外因素，受外国法律管辖或依照国际惯例和习惯办理，属于国际金融市场业务，就是国际融资。如果某国的一家私人企业向其国内的某家银行借得一笔数额巨大的项目贷款，该贷款的真正来源是在国外由一些外资银行组成的，受到国外法律管辖的银团贷款，该国内银行仅仅是国外银团贷款的转贷银行，故这笔贷款自然也属于国际融资。
4、资信融资、抵押融资、担保融资和投资融资
融资方式按照融资的保证方式，分为资信融资、抵押融资、担保融资和投资融资。
资信融资是指凭资金需求者的资信向其提供所需资金的一种资金融通话动。这种融资方式不需要资金需求者提供任何具体的资产作为融资或获取资金的保证，作为融资保证的是资金需求者的信誉。因此，该融资方式较适合于融资双方都熟悉和了解，并彼此信任的融资活动，如股本融资、短期债务融资。
抵押融资是指在债务融资中，要求借款人有相应的财产或有价证券作为抵押，以抵押品作为负债保证，债务人融入资金后如果不能按期还本付息，债权人有权处理作为抵押品的财产或有价证券，以收回贷款本息的一种融资方式。此种融资方式能够降低债权人所面临的违约风险。但手续较复杂、需要耗费时间对抵押品进行评估等。此外，抵押品也并不能消除风险，因为对抵押品质量评估的正确性和拍卖的可能性，都会影响债权的安全。
担保融资是指在债务融资中，债务人应提供给资金供给方认可的、具有偿还能力的经济实体作为担保，以担保人的资信或资产作为融资保证，如果债务人到期不能还本付息，由担保人负责清偿的一种融资方式。其优点是可以降低违约风险，但由于涉及关系较复杂，容易出现欺诈。
投资融资是指资金融出者通过金融投资活动，从而将资金提供给资金需求方的活动。这里的金融投资活动，主要是指购买资金需求方发行的有价证券。资金融出方所购买的有价证券，是其所有权的象征，其有权到期收回资金本息，或在金融市场上出售变现。这种融资的保证就是资金融出者买进的有价证券。
5、有偿融资、无偿融资和部分有偿融资
融资方式按照偿还方式，分为有偿融资、无偿融资和部分有偿融资。
有偿融资是指融资协议中规定了到期必须归还本金并支付一定回报的融资活动，包括各种贷款融资、债券融资、租赁融资、商业信用。在该种融资方式下，资金供应者与资金需求方之间形成债权债务关系，债务人必须承担约定的利息。在法律上，债权人对资金使用效果的好坏不承担任何责任和风险，其有权按约定的时间、利率向债务人收取利息，但不能因债务人取得了较好的经营效益或收益而要求多付利息或分享收益。从资金需求方的角度看，由于有偿融资必须依约定期归还并支付利息，不能永久占有，且还将受到资金供应者的审查和监督，运用资金的自主权较小，因而并不是资金需求方最理想的融资方式。但从国民经济总体看，有偿融资对提高资金的使用效益具有很大的积极意义。
无偿融资是指融资协议中并末规定还本，也末规定支付固定回报的资金融通方式，如股本融资。无偿融资的特点是：不存在按期归还本金的问题；无支付固定回报的问题，有利于降低经营成本；无偿性融资的信用工具的流动性强，可以自由转让买卖。无偿融资属于直接融资，其问题是资金供给分散，资金的运用容易脱离监督和管理。
部分有偿融资是指融资协议或章程中明确规定只对符合条件的资金供给方给予回报、不归还本金的融通资金方式。
6、纵向融资和横向融资
融资方式按照融资机制，分为纵向融资和横向融资。
纵向融资是指国家借助政权的力量通过其隶属的行政系统和企业对国家的依赖关系，集中积累资金和分配提供资金的体制。在纵向融资中政府是融资主体，企业是附属。资金实行无偿分配和使用，故其也称为政府导向型融资或封闭型融资。
横向融资是通过金融机构或金融市场把资金供给方与资金需求方联系起来，实行资金余缺调剂和优势互补的资金融通的体制。也称为市场导向型融资或开放型融资。在这种融资体制中，资金供给方和资金需求方，以及政府都是融资主体，融资地位平等，实行“等价交换”。
7、内源融资和外源融资
融资方式按照资金是否来自资金需求内部，分为内源融资和外源融资。
内源融资是指资金需求方自行积累储蓄并利用自身储蓄的过程。
外源融资就是资金需求方动员、利用他人积累储蓄的过程，或者是资金需求方通过一定的途径获得他人积累储蓄的过程。
内源融资和外源融资的划分是美国经济学家格利和肖提出来的，按照这种划分方法，我们可以把企业融资分为内部融资和外部融资。前者是指企业对利润和折旧基金的利用过程，后者是指企业通过金融市场融通资金的过程。
8、货币性融资、实物性融资和证券性融资
融资方式按照资金的形态，分为货币性融资、实物性融资和证券性融资。
货币性融资是以货币借贷为主要内容的融资行为，是现代融资的主要形式。
实物性融资是以实物(商品、机器、设备等)作为融通物的融资方式。商品赊销和融资租赁均为实物性融资。实物性融资具有如下特点：融资中，资金供给方提供的是实物，而资金需要者则需要归还货币；融资的对象受商品性质和用途的限制；融资的数量受资金供给方资金能力的限制；由于牵涉到实物的品种、质量、运输、安装等问题，融资手续比较复杂，且易发生纠纷。实物性融资是商品流通的客观需要。在一定意义上是货币性融资难以代替的。只要商品经济存在，实物性融资也将长期存在。
证券性融资是以发行或买卖证券为手段所进行的融资活动，如股票融资、债券融资和票据融资等。证券性融资的特点是：融资权益证券化；权益的可转让性；证券发行交易价格的不确定性。
9、本币融资与外币融资
融资方式按照融资的计量币种，分为本币融资和外币融资。
本币融资是以本国货币计量的资金融通。本币融资与外汇融资比较，不存在外汇风险问题；同时限制较少，手续简便，但融入的资金不能用于进口商品。
外币融资(也称外汇融资)是以某种外币计量的资金融通。外币融资存在着必须归还外汇的问题。因此，外币融资一般只适用于具有创汇能力的企业或项目。外币融资有较多的限制，需要经过一定的审批手续；其融资价格(利率)一般参照国际金融利率，与国内利率的高低基本无关。
10、股本融资与债务融资(或股权融资与债权融资)
融资方式按照融资所形成的经济关系，分为股本融资和债务融资(或股权融资和债权融资)。
股本融资或股权融资是所有权融资，是指经济主体以其所有权换取他人资源的融资活动，或者说是以资源的所有权换取企业所有权的活动。是可供企业长期拥有、自主调配使用、不需归还的一种融资方式。
一般采用吸收直接投资、发行股票、留存收益等方式融资。会计上表现为股东权益，代表着投资者对企业的所有权。
特点：提供资本者以企业所有者身份参与管理，分利担责；股权资本是企业的永久性资本，一旦提供资本除依法转让外，不得以任何方式从企业中抽回；企业无需还本付息，财务风险较小，但投资者要求的资本收益率较高，因此资本成本高。
债务融资或债权融资是企业按照约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种融资方式。不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。
一般通过银行借款、发行债券、商业信用、租赁等方式融资。特点：
债权人与企业是债权债务关系，仅有权索息收本，无权参与企业经营管理，不承担责任；具有期限性，在债务合约下，出资人可退出，并享有固定收益；企业可以在约定的期限内使用债务融资，但必须履行按期还本付息的偿债责任，财务风险较高，由于债权人要求的是固定收益，因此资本成本较低。
企业的全部资本可分为债务性资本和权益性资本，对于债务性资本，企业可以采用长期借款、发行债券和租赁融资等融资方式来筹集。对于权益性资本，可采取发行优先股，发行普通股等融资方式筹集。
11、扩张性融资、紧缩性融资与调整型融资
融资方式按照融资对资金需求方的资本结构的影响。分为扩张性融资、紧缩性融资和调整型融资。
扩张性融资是指经济主体因扩大生产经营规模或扩大对外投资的需要而产生的一种融资活动。其主要方式有：企业并购等。
紧缩性融资是指经济主体(主要是企业)对股本的减少。企业为了缩小生产经营规模、缩减业务范围和提高自身股票价格而减少其股本，其缩减的方式主要有：公司分立、分拆上市和股票回购。
调整型融资是指经济主体(主要是企业)因调整现有资本结构的需要而进行的融资活动，其主要方式有：股转债和债转股等。
12、保持距离型融资和控制取向型融资
融资方式按照融资与公司治理结构的关系，分为保持距离型融资和控制取向型融资。
保持距离型融资是指出资者只有在特定情况下才能对企业的资产和现金流量行使所有权的融资方式。如债权人只有在债务人不能履行清偿债务的情况下，才能行使所有权，通过出售抵押品或申请破产，收回贷款本息。又如股东只有在无法获得预期的股息收入时，才通过出让股份收回投资。
控制取向型融资是指出资者享有一定控制权的融资方式。如持有股份是为了获得对企业的控制权，又如贷款银行依据贷款协议享有一定的企业控制权。在日本的主银行制度中，主银行享有对企业的控制权。
13、配合性融资、保守性融资和激进性融资
融资方式按照融入资金在企业流动资金中所占比例或融入资金与企业资产的匹配情况，可以分为配合性融资、保守性融资和激进性融资。
配合性融资。又称匹配性融资或正常性融资，其特点是：运用临时性负债满足企业临时性流动资产的资金需求，运用长期负债和权益资本满足企业永久性流动资产和固定资产的资金需求。即短期资产由短期资金来形成，长期资产由长期资金来形成，融入资金与企业资产相匹配。
保守性融资。又称稳健性融资，其特点是：临时性负债只满足部分临时性流动资产的资金需求，另一部分临时性流动资产或永久性流动资产和固定资产的资金需求由长期负债和权益资本来解决。这种融资方式是指一部分长期资金来源用于短期资产的形成，融资成本高；但它能使企业的短期债务减少，降低借款的风险，所以其被称为保守性融资。
激进性融资。又称冒险性融资，其特点是临时性负债被用于永久性流动资产、甚至是固定资产的形成。该融资方式虽然可以降低企业的融资成本，但可能会增大企业按期偿还债务的风险。