证券行业深度：证券行业金融科技发展趋势

证券行业深度：证券行业金融科技发展趋势

行业深度分析：证券行业金融科技发展趋势

背景与现状

中央金融工作会议明确提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，以加快金融强国的建设步伐。数字金融是数字经济的血脉。数字化转型正成为证券公司运营模式、服务模式和商业模式革新的核心驱动力。通过数字化转型能够有效降低服务成本，提升整个行业的运作效率，同时，全面推动行业机构数字化转型是助力证券行业高质量发展、服务实体经济的重要引擎。

近年来，推进一系列行业数字化转型的政策不断深化和落地，为行业数字化转型指明了方向。2019年，中国人民银行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，首次从宏观层面对我国发展金融科技进行顶层设计和统筹规划，明确了金融科技发展的方向、任务和路径。2019年12月，金融科技创新监管试点在北京率先启动，致力于打造符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具。2020年，中国证券业协会发布《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》，客观分析了行业数字化转型现状及所面临的挑战，就推进证券行业数字化转型发展提出了相关建议。2021年9月，中国人民银行等五部门发布《关于规范金融业开源技术应用与发展的意见》，就规范金融机构合理应用开源技术，提高应用水平和自主可控能力，促进开源技术健康可持续发展进行工作布局。2021年10月，中国证监会发布《证券期货业科技发展“十四五”规划》，明确了“十四五”期间证券期货业数字化转型的基本思路和重点建设任务。2021年末，中国人民银行印发 《金融科技发展规划（2022-2025年）》，提出新时期金融科技发展指导意见，明确金融数字化转型的总体思路、发展目标、重点任务和实施保障。2023年3月，证监会发布《证券期货业网络和信息安全管理办法》，文件聚焦网络和信息安全领域，在总结实践经验的基础上，为上位法在证券期货行业的落地实施明确了路径。2023年6月，中国证券业协会正式印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，从行业自律和督导的角度推动证券公司加强网络与信息系统安全稳定运行保障体系和能力建设，给证券公司的网络和信息安全建设提供了方向指导和实施路径参考。

据《中国证券业发展报告（2022）》信息，2022年中国证券业协会专项调查结果显示，78%的证券公司将数字化转型列为公司战略任务，明确数字化转型的愿景、目标、业务场景蓝图、战略举措、实施路径等，为公司数字化转型提供指引。在具体转型领域方面， 绝大多数公司集中在业务模式和核心能力方面，通过业务模式转型提升效率、提升客户体验、降低成本、降低风险，通过核心能力转型，为业务和运营管理深入赋能，仅有少数公司明确提出了组织转型。

行业数字化转型现状

证券行业信息技术投入稳步增长，据中证协数据，证券业信息技术投入金额从2017年的115.90亿元增长至2023年的430.30亿元，年复合增速达24.44%。但与银行业、境外领先投行相比，我国证券行业科技投入极少，增长空间大。目前，证券行业信息技术目前数字化转型的“主战场”逐步由零售经纪业务扩展到机构业务、资产管理、投资银行、自营投资、中后台等多个领域，行业数字化转型已进入全面加速阶段，广度和深度不断加大。

行业金融科技发展趋势

我们预计金融科技关键技术在证券行业的应用将不断深化，将从五大层级重塑证券业的未来，包括客户交互、交易服务、金融产品、合规风控，以及运营和基础架构。以人工智能为代表的新兴技术，能够快速构建、升级以客户为中心的客服平台及相关模块，优化机构与客户之间的交互模式，实现及时响应用户需求，持续优化用户体验。金融科技有望赋能交易前智能投研、交易中报价和执行，以及交易后运营管理的全生命周期，提升券商在交易服务领域的竞争力。随着机器学习、云计算和下一代通讯技术的规模化、集成化应用，券商可对风险监测模型进行高效迭代并提升响应速度，合规环节实现自动化，从而降低运营成本。同时，我们认为证券公司将能够借助AIGC技术，为客户提供更加丰富、高效、个性化的金融服务，推动行业的持续创新和发展。

投资建议

维持行业“同步大市”评级。我们认为，在未来的竞技场上能脱颖而出的券商，将是那些具备清晰的战略布局思路、雄厚金融科技投入实力，并且积极拥抱金融科技公司、有着合作与共赢理念的券商。建议关注具备以下方面金融科技特质的券商：清晰的战略布局、持续的科技投入、开放的合作姿态、内部科技赋能、前瞻性的思维。标的方面，我们建议关注资本实力雄厚、科技赋能转型行业开拓者华泰证券（601688.SH）、以及具备平台服务创新能力、智能化运营走在行业前列的东方财富（300059.SH）。

风险提示

证券公司金融科技发展不及预期；金融监管政策加强。