去年涨幅第一的豆粕ETF，今年领跌
去年涨幅第一的豆粕ETF，今年领跌
2022年豆粕ETF以64.62%的涨幅领跑市场，然而进入2023年却出现超过13%的跌幅。这一涨跌背后，反映了商品ETF市场的复杂性。本文将深入探讨豆粕ETF的表现及其相关背景，帮助投资者更好地理解这一投资工具。
2022年，受益于豆粕期货价格的上涨，豆粕ETF净值不断创新高，全年涨幅高达64.62%，位居市场第一。然而，进入2023年，豆粕ETF却出现超过13%的跌幅，领跌市场。
豆粕ETF是一种投资商品期货的基金，其复制的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数。与股票投资相比，商品市场门槛相对较高、交易较为复杂，普通投资者和许多机构很难通过买卖商品现货或参与期货市场来直接投资商品资产。
商品指数化投资为普通投资者提供了一个低门槛、低成本参与大宗商品交易的途径，同时也满足了机构多样化的产品开发需求，是配置大类资产和对抗通胀风险的良好工具。
商品ETF既可以在一级市场进行申购赎回，也可以在二级市场进行买卖，且投资门槛低、费用成本低，适合普通投资者参与。此外，商品ETF相比A股股票型ETF的交易效率更高，有别于A股股票型ETF的T+1交易机制，商品ETF可实现T+0日内交易，也就是说当日买入的ETF，可在当日卖出，满足部分投资者希望把握日内行情机会的需求。
商品ETF的分类
广义大宗商品是指具有实体、可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。其主要分为基础原材料、农产品、能源和贵金属四大类。
在投资实践中，黄金等贵金属一般也会独立于其他商品单独分类，因为贵金属作为一种特殊的商品除具有基本的商品属性外，也具有金融属性。
目前，在我国市场上的商品ETF主要分为两类，一类是黄金ETF，另一类是商品期货ETF。
黄金ETF是指将绝大部分基金财产投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种，紧密跟踪黄金价格的交易型开放式指数基金。黄金ETF有13只，是目前我们商品类ETF的主要品种。华安基金黄金ETF规模超百亿，博时基金黄金ETF基金规模59.85亿，是市场上规模最大的两只黄金ETF。
商品期货ETF是指以持有经中国证监会依法批准设立的商品期货交易所挂牌交易的商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格或价格指数为目标的交易型开放式指数基金。该类ETF的投资商品主要为基础原材料类、能源类与农产品类大宗商品。
目前国内仅有3只商品期货型ETF——华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF和建信易盛郑商所能源化工期货ETF，三者的规模分别约5.47亿、4.05亿和3.37亿。3只ETF分别布局农产品、有色金属和能化领域，分别跟踪豆粕、能源化工和有色这三类商品期货价格走势。
农产品期货ETF目前仅有华夏饲料豆粕期货ETF（159985），跟踪大商所豆粕期货价格指数，该指数仅包含豆粕主力合约。
大成有色金属期货ETF（159980）跟踪上期所有色金属指数，该指数成分包括铜、铝、锌、铅、锡、镍商品的一揽子价格走势。市场上其他的有色金属类ETF，跟踪有色金属类上市公司股票的。
建信易盛郑商所能源化工期货ETF（159981）跟踪易盛郑商所能源化工指数A，该指数配置了PTA、甲醇、动力煤和玻璃。成分品种产业链上游是原油和煤炭，下游需求覆盖纺织、塑料制品、建筑建材、化工、电力等领域，部分品种具有极强的顺周期特征。市场上也有其他化工类ETF，它们跟踪的仍然是上市公司股价。
商品ETF的主要功能
商品ETF主要功能主要体现在两块：首先，商品ETF可用作大类资产配置工具。大类资产配置主要利用各类资产之间的低相关或者负相关性分散风险。有些商品类资产与股票、债券类资产的相关性不高，可在投资组合多元配置、风险管理的过程中发挥重要作用。
其次，商品ETF可用作抵御通货膨胀的金融工具。大宗商品价格走势与物价指数之间具有较高的相关性，如当商品价格持续走高时，PPI、CPI通常也会上行，投资配置商品ETF可以在一定程度上对冲通胀风险。