全球黄金资产管理、ETF持仓与分布，全球各黄金市场影响力对比

全球黄金资产管理、ETF持仓与分布，全球各黄金市场影响力对比

2024年第二季度，全球黄金市场呈现出供需两旺的态势。世界黄金协会最新数据显示，二季度全球黄金需求总量达到1258吨，同比增长4%，创下2000年以来最强劲的二季度需求。其中，场外交易需求达到329吨，成为推动需求增长的主要动力。与此同时，全球黄金ETF持仓在经历了一年的持续减持后，于5、6月份出现净流入，显示出市场对黄金投资价值的认可。

全球黄金资产管理分布

截至2024年7月26日，全球黄金资产管理总量为3144.2吨。从地域分布来看，欧洲和北美占据主导地位，其中欧洲持有1319.3吨，北美持有1585.2吨，总计2904.5吨，占全球黄金资产管理总量的92.37%。相比之下，亚洲及其他地区的黄金资产管理配置比例仅占全球的7.63%。

与2024年2月16日的数据相比，北美（主要为美国）的黄金资产管理总量基本保持不变，仍为3144.2吨。然而，欧洲的黄金资产管理总量从1359.2吨降至1319.3吨，减少了40吨。这一减持似乎对应着亚洲地区的增持，亚洲黄金资产管理总量从141.4吨增加至180.3吨，增长了39吨。

全球黄金需求概况

世界黄金协会数据显示，2024年第二季度全球黄金需求总量为929吨，较去年同期下滑6%，主要原因是金价高企抑制了珠宝消费需求。具体来看，珠宝制造需求为410.6吨，科技用金需求为81.1吨，投资需求为253.9吨，央行净购金为183.4吨。

然而，如果将场外交易计算在内，第二季度全球黄金总需求达到了1258吨，同比增长4%，创下2000年以来最强劲的二季度需求。

全球央行黄金储备需求

2024年第二季度，全球央行净购金总量为183.4吨，较第一季度的299.9吨环比大幅下滑38.8%。这一变化与金价走势密切相关：在金价创历史新高后，不仅抑制了珠宝消费，也抑制了央行的净购金需求。值得注意的是，中国央行在5月和6月均未购入黄金。

尽管如此，2024年第二季度的183.4吨净购金规模仍高于2023年同期的173.6吨，且接近2022年前十年央行季度净购金的峰值水平。

全球央行黄金储备规模排名前30的国家或地区中，中国以2262.45吨位居第六，但黄金储备占总储备的比重仅为4.64%，远低于排名前四位国家67%以上的占比。理论上，中国在黄金储备方面仍有较大增储空间。

全球黄金ETF持仓变化

自2023年7月以来的一年里，全球黄金ETF持仓总量总计下降315吨。前10个月，全球黄金ETF持仓总量月月下降，成为金价走强的拖累因素。然而，2024年5月和6月，全球黄金ETF持仓呈现净流入态势。

具体来看，北美黄金ETF持仓在5月和6月继续下降，而欧洲需求有所增强，亚洲总体延续增仓趋势。截至2024年7月26日当周，北美黄金ETF持仓连续四周增加，显示出黄金ETF增仓趋势的延续。

全球各黄金市场影响力对比

从交易量来看，伦敦金银市场作为场外交易市场的代表，总体交易量大于以纽约商品交易所为代表的场内交易市场。具体而言，伦敦场外交易量占比约80%，上海黄金交易所现货交易占比仅约6%。

在场内交易所中，纽约商品交易所期金占比全球场内交易量约66%，上海黄金交易所和期货交易所总计占比略超30%。全球黄金ETF交易量中，北美（美国）交易量占比超过90%，欧洲黄金ETF持仓规模虽不小，但交易相对不活跃。

综合来看，伦敦场内交易对黄金市场的影响最大，其次是北美（美国）黄金市场。北美黄金交易中，黄金ETF的交易似乎“过于活跃”，这可能有配合交易所交易树立市场“标杆”、引导黄金市场预期的意图。中国黄金市场总体影响亦不小：2024年第二季度数据显示，中国黄金市场总流动性占比全球的16.41%。