九幅图，看懂中证1000
九幅图，看懂中证1000
中证1000指数作为中国A股市场的重要小盘股指数，自2014年发布以来，以其独特的规模特征、行业分布和成长属性，成为投资者关注的焦点。本文通过九个方面，全面解析中证1000指数的特点和投资价值。
01 中证1000，中国A股小盘股的代表性指数
中证1000指数（000852.SH）发布于2014年10月17日，选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，旨在反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格走势，与上证50、中证100、沪深300、中证500形成互补，共同组成中国A股市场的核心宽基，形成超大盘、大盘、中盘、小盘的分层指数体系。
02 特点一：平均市值较小，小盘特征显著
中证1000成份股平均市值为94亿。中证1000权重则主要集中在0-200亿，权重超过97%。相较于沪深300大蓝筹和中证500中盘股的特征，中证1000指数呈现出显著的小盘股特征。
03 特点二：行业个股权重较为均衡，有利于分散投资风险
中证1000指数整体行业配置较为分散，从指数申万一级行业分布来看，医药权重占比12.8%，电子权重为10.4%，计算机权重为8.1%。权重股集中度低，最大个股权重不超5%，前十大成份股权重仅有3.49%，有利于有效平滑行业集体性掉头带来的系统性风险，以及减少单个成份股的风险事件对整个指数的影响。
04 特点三：新兴产业占比高，成长属性更强
中证1000指数行业分布成长性较强，对电子、计算机等技术壁垒强、附加值高的高成长板块配置权重较高。从成份股上市板块分布来看，中证1000指数有263个专精特新企业，111只科创板股票，209只创业板股票，高于沪深300和中证500，反映中证1000指数小巨人、硬科技属性更强。
05 特点四：盈利能力较强，业绩弹性较大
中证1000指数归属母公司股东净利润同比增长率在2020年中旬转正，在2021年度展现出高增长，未来在政策支持下，经济修复，业绩触底回升，中证1000将展现出更强的业绩弹性。根据万得一致预测，未来一年净利润同比和未来两年净利润复合增长率分别为13.94%、30.59%，相比于中证500指数和沪深300指数有望保持占优。
06 特点五：指数长期收益较高，风险收益指标较优
自2004年底指数推出至今，中证1000指数累计收益率达到378.50%，年化收益率8.80%，年化波动率31.18%。相较于沪深300和上证50，中证1000指数的历史夏普比率、卡玛比率等风险收益指标表现更好。
07 特点六：指数估值处于较低分位
截至2024年2月20日，中证1000指数的市盈率为30.42，处于指数上市以来14.88%分位点，市净率为1.74，处于0.42%分位点。中证1000指数当前估值处于历史相对低位。
08 宽基，逆势布局较好的工具
目前万得全A市盈率为15.80倍，处于近5年1.98%的分位数，这意味着市场已计入较为悲观的预期。从历史经验来看，宽基往往是逆势布局较好的工具。买宽基，就是选择模糊的正确。自2024年以来，从ETF份额变动前十的标的指数看，“买宽基”也是市场的共识选择。
09 流动性宽松，有利于小盘股行情
当10年期国债收益率上行时，市场流动性缩紧，风险偏好降低，此时确定性更强的大市值风格可能更为受益；当10年期国债收益率下行时，市场流动性宽松，风险偏好提升，此时弹性更强的小市值风格可能更为受益。流动性稳中偏松仍然是下阶段宏观环境的主线，10年期国债收益率整体下行趋势不改，从历史上来看这样的宏观背景也有利于提振风险偏好，更有利于中小盘风格。