美联储降息或放缓，亚洲美元债投资怎么看？
美联储降息或放缓，亚洲美元债投资怎么看？
近期，美联储在面对通胀压力和经济政策不确定性时选择维持利率不变。在此背景下，亚洲美元债市场展现出独特的投资价值。本文将从票息收益和资本利得两个维度，分析亚洲美元债的投资优势，并探讨其在当前市场环境下的投资机会。
票息收益：亚洲美元债收益率优势明显
债券的票息收益是通过票面价值与票面利率计算得出的利息收入，这是债券基金最主要的收益来源。截至2025年1月31日，亚洲美元投资级别企业债收益率达到5.6%，显著高于欧美市场水平，为投资者提供了锁定高票息收益的机会。
资料来源：彭博、摩根大通，2025年1月31日，数据过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
资本利得：抵御利率波动的能力更强
资本利得主要受到美联储利率变化、信用周期和风险偏好等因素的影响。与其他市场相比，亚洲美元投资级别的久期更短，对利率的敏感度较低，这使得亚洲美元债更能抵御美国利率波动和贸易政策不确定性带来的影响。数据显示，标普美国国库券债券指数年化波动率为5.83%，显著高于MAKIT IBOXX亚洲美元投资级别债券指数年化波动率（3.82%）。
注：CN=中国内地；HK=中国香港， KR=韩国； TW=中国台湾； SG=新加坡； TH=泰国； MY=马来西亚； ID=印尼； PH=菲律宾； IN=印度
资料来源：CEIC、汇丰投资管理，2025年1月。
高收益债投资机会凸显
在当前市场环境下，亚洲美元债市场中具有较高风险等级的高收益债展现出较高的投资价值。一方面，亚洲地区高收益债券利差相对其他地区较阔，蕴藏潜在机遇。另一方面，亚洲高收益率违约率较前两年大幅回落，摩根大通预计2025年亚洲高收益债券违约率将回落至较低水平（3%）。
资料来源：摩根大通，2025年1月9日报告，数据过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
亚洲经济基本面稳健
亚洲较为稳健的宏观经济也为亚洲债券市场提供支撑。得益于AI主导的出口上升周期、制造业活动回暖，以及健康的内需增长，亚洲经济在2024年表现稳健。2025年，在温和通胀和更有利增长的宏观政策下，亚洲经济有望保持本土韧性。
投资建议
短期来看，受美联储降息放缓等影响，亚洲美元债市场或有所波动，但长期来看，在降息周期大背景下，亚洲美元债相较于其他市场仍具有较高的收益潜力。看好亚洲美元债的投资者，可考虑长期关注，分享亚洲经济增长带来的投资机遇。