一大批指数基金发布"清盘"预警，ETF市场"快进快出"引发关注
一大批指数基金发布"清盘"预警，ETF市场"快进快出"引发关注
近年来，指数基金尤其是ETF产品规模快速缩水的现象引发市场关注。据统计，截至2024年5月，已有23只指数基金发布清盘公告，235只指数基金发布清盘预警公告。这种现象背后，反映了基金公司在ETF市场上的"快进快出"策略带来的问题。
规模快速缩水
信创ETF是这一现象的典型代表。数据显示，在2023年9月中下旬成立的5只信创ETF中，已有4只ETF的资产净值不足5000万元。其中一只信创ETF更是发布提示性公告，称"已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元人民币，可能触发《基金合同》终止情形。"
ETF成立半年后规模即快速"缩水"的现象并不少见。此前发行的中证2000ETF、中证100ETF等产品，均存在类似的情况。据统计，2023年有近百只指数基金清盘，而2024年以来，已有23只指数基金发布了清盘公告。
快进快出的策略
济安金信基金评价中心研究员刘思妍表示，当市场上出现新的指数和赛道时，各基金公司纷纷推出相关ETF产品，扎堆发行导致产品同质化严重。"在此背景下，中小型基金公司不具备竞争优势，产品成立规模本身就很小，在运行后很快沦为迷你基金；此外，近年来市场行情震荡调整，指数行情不佳使得ETF产品业绩无法实现投资者目标，导致资金流出，沦为迷你基金。"
以2024年为例，Wind统计数据显示，截至5月7日，最近三个月，全市场新成立了52只ETF。其中，今年3月初，易方达基金、工银瑞信基金、摩根资管、平安基金、银华基金、大成基金、华泰柏瑞基金、富国基金、华宝基金分别成立了一只中证A50ETF。但热闹之后，产品同质化的"后遗症"开始显现。目前，各只中证A50ETF的规模已拉开较大差距。
如何突围
业内人士认为，ETF市场的良性发展仍需要多方助力。孙恩祥建议，第一，基金公司应不断调研，主动推出满足不同投资偏好的产品，增加市场需求力度；第二，行业的健康发展离不开监管的良性监督和政策支持；第三，权益类产品风险性较高，金融机构应该长期宣传，为投资者做好投教工作，提高投资者对ETF等相关产品的认知。
同时，他提到，基金公司应加大投研力度，良好的产品业绩是基金公司强大竞争力的体现。刘思妍分析，基金公司应分工明确，设立专门的指数研究部门，对市场指数、国家政策和投资策略模型等进行深度研究，提高自身的投研能力，增强产品的赚钱效应；在产品方面，基金公司应紧跟市场需求，挖掘具备成长空间和投资价值的指数，从长期视角开发优质的差异化产品，而对于现存产品，应系统化地完善产品结构，提高自身竞争力。
从产品创新角度看，招商证券定量团队建议，ETF新产品研发可关注宽基、跨境和债券等类型，注重差异化、战略政策导向。该团队分析，近几年市场主线尚不明晰，宽基需求和规模增速较高，并且宽基的市场容量极大，然而传统宽基赛道（沪深300、科创50等）渐显拥挤，因此后来者需要开发具有差异化和特色的指数，能够代表中国经济、资本市场和政策方向。目前跨境ETF主要集中于美国、中国香港，日本、印度等ETF规模增速也较快，可以关注其他一些发展势头良好、增速较快的经济体，如东盟国家。
此外，债券ETF相对于场外债券指数基金具有交易便捷、可以质押回购等优势，虽然2023年国内债券ETF增速已达到近50%，但是整体体量相对场外产品，规模占比相对美国等成熟市场均仍有很大提升空间。因此，本身在固定收益方面有较强研究能力和资源的公司可在债券ETF上加大投入。