4.5%票息的美国国债，该怎么买？
4.5%票息的美国国债，该怎么买？
开年以来，受美国通胀走势、特朗普关税政策以及降息预期等多重因素影响，美债收益率维持高位波动。近期美联储主席鲍威尔表态，不需要急于调整货币政策，市场降息预期进一步下调。
本轮降息周期以50BP“激进式”开局，却在今年迎来了“熄火式”暂停。随着降息节奏的暂缓，美债的高利率或仍会延续一段时间。事实上，10年期美债当前4.5%左右的收益率，已经是历史上较高的水平了。叠加美联储降息周期的大方向不变，中长期看美债仍有望受益。
从票息收益和资本利得来看，当前美债的配置性价比较高，而美元债基金的关注度也在持续提升。那么落地到实操层面，投资者想要购买美债，具体有哪些渠道？需要注意哪些问题？
美国国债的种类
美国国债具备很高的信用评级，被认为是全球风险最低的资产之一。
按照投资期限的不同，美国国债可以分为短期国库券（T-Bills）、中期国债（T-Notes）和长期国债（T-Bonds）3类。
- 短期国库券（Treasury Bills）
1年以内的短期债券，多以折价方式发行，不派息。举个例子，以95元购买发行面值为100元的债券，1年到期后以100元赎回。最小购买金额为10000美元。
- 中期国库票据（Treasury Notes）
期限在2-10年的固定利息债券，派息频率一般是1年2次，也就是发行后每半年派息一次；本金到期一次偿还。债券最小面值为1000美元，为美国政府主力债券。
- 长期国库债券（Treasury Bonds）
10年期以上的附息证券。所有证券都为固定利率，到期一次偿还，最小面值1000美元。
一般而言，债券的期限越短，流动性就越好。而债券的期限越长，收益率则越高，同时价格对利率变动也更为敏感。当然，由于美国国债可以在二级市场上流通，其收益率也会随交易产生波动。
投资美国国债的具体途径
想要投资美国国债，可以根据所在地区和所投币种的差异，选择不同的渠道。
- 境内账户+人民币：
- QDII债基
由国内公募基金发行，为人民币投美债最常见的一种途径，门槛低，无需换汇，省去境外开户流程。但额度有限，大部分处于大额限购或是暂停申购的状态。
以下总结了一些底层投有美国国债的QDII基金：
- 香港互认基金
由香港的资管机构发行管理，同时境内机构也可以销售。虽然不受QDII外汇额度限制，但是有内地销售比例的限制。
- 境内账户+美元：
- 境内银行代销
投资者可以通过内地银行进行换汇（每人每年5万美元额度），购买境内银行代销的美元产品。这样无需开设境外账户，操作较为便捷。不过产品选择有限，多为间接投资工具。
- 跨境理财通
对于大湾区户籍或符合条件的投资者，可以通过合作银行开通“南向通”，以人民币兑换美元后，直接购买香港银行代销的美元产品。额度更为宽松，最高300万人民币，且不占用个人外汇额度。
- 境外账户+美元：
当然，如果投资者能够开设境外账户，那么可选择的底层基金也更多元，交易也会更灵活。同时也需注意要承担的换汇成本。
如果想直接购买美国国债现货或国债ETF，可以通过境外银行或券商平台实现。
如果想配置美债基金，则可以通过资管机构或财富管理机构实现。专业机构能够帮助投资者筛选优质标的，同时多元化分散风险，获取更好的投资体验。但相应的投资门槛可能较高。
当前投美债需要注意的问题
- 不同久期的美债如何选择？
在降息周期下，短久期债券方向相对更明确，具有更好的配置价值，尤其是当下市场普遍定价较悲观时，性价比或更高。而长久期方面，可以逢低布局，关注战术性交易性机会。
具体而言，针对上文提及的三种不同久期国债，投资者可以根据自身的风险收益偏好进行选择：
短期（<1年）：利率风险低，适合流动性需求强的资金。
中期（2-10年）：更为平衡收益与风险。若利率见顶后下行，可捕获价格上升空间；若预期下半年降息，可提前布局资本利得。
长期（>10年）：利率敏感度高，适合长期持有或战术性交易。
如果用人民币投资，要不要锁汇？
通过人民币投资美债基金，如果持有期间美元贬值、人民币升值，那么债基就需要承担美元下跌的汇兑损失。
锁汇，是指借助远期汇率合约，能够较好地规避人民币汇率升值带来的风险，但同时也将放弃人民币贬值带来的额外收益。如果投资者希望规避汇率风险，投资时可以选择有锁汇操作的管理人进行风险对冲。
不过，对于债券型基金的收益弹性而言，锁汇的成本是比较高的。在未来美联储降息的背景下，收益率下行带来的资本利得也将与汇率波动形成一定的对冲，从而抵消人民币升值带来的不利影响。
以上就是投资美债的常见渠道和注意事项，本系列中我们还会进一步详解美国信用债和亚洲美元债等投资类别，敬请期待！
（转自：好买臻财VIP）