小白必看！一文读懂卖出看跌期权策略！
小白必看！一文读懂卖出看跌期权策略！
卖出看跌期权策略是期权四大基本交易策略之一，与买入看跌期权策略相对应，互为对手方。投资者通过卖出看跌期权合约来收取权利金，同时也承担着在买方选择行权时以行权价格买入标的资产的义务。
案例分析
2019年1月，沪深300指数处于3250点，王女士卖出了一张2019年3月份到期、行权价格为3200点的沪深300股指看跌期权，因此她获得了75点的权利金收入。
让我们分析王女士的最终交易结果：
当沪深300指数高于3200点时：买方以3200点的价格卖出实际价格高于3200点的指数显然是不明智的，因此买方会放弃行权。在这种情况下，王女士的行权指派盈亏为0。
当沪深300指数低于3200点时：买方以3200点的价格卖出实际价格低于3200点的指数是划算的，因此买方会选择行权。此时，买方的行权收益是一条45度斜向左上的直线，而王女士作为卖方，买方的行权盈利就是她的行权指派亏损，因此，王女士的行权指派盈亏是一条45度斜向左下的直线。
将上述两种情况结合起来，卖方王女士在到期时的行权指派盈亏就是由一条水平线和一条45度斜向左下的直线构成的折线。但是，由于王女士在卖出看跌期权时已经获得了75点的权利金收入，因此对于卖出看跌期权的总盈亏，我们需要在行权指派盈亏的基础上加上75点的权利金收入。从到期损益图上看，就是将行权指派的盈亏整体向上平行移动75点。
从到期损益图可以看出，卖出看跌期权策略适用于预期标的价格上涨或者小幅下跌的情形。这里我们注意到一个很特殊的点：3125点。当沪深300指数点位处于这个点位时，看跌期权的行权指派亏损75点，正好和期权75点的权利金收入相抵消，王女士既不盈利也不亏损，这个点就是盈亏平衡点，它等于看跌期权的行权价格减去权利金。
到期时，当标的股票指数高于盈亏平衡点时，王女士卖出看跌期权的交易就会盈利；当标的指数低于盈亏平衡点时，王女士卖出看跌期权的交易便会亏损。
买入看跌期权和卖出看跌期权这两个策略互为对手方，一方的损失就是另一方的盈利。因此，在进行卖出看跌期权交易之前，投资者需要认真评估自己对指数的预期，如果认为到期时指数点位不会低于盈亏平衡点，那么卖出看跌期权也不失为一个不错的选择。