巴西升贴水维持强势拉高进口成本 豆粕价格偏强运行

巴西升贴水维持强势拉高进口成本 豆粕价格偏强运行

2月27日，豆粕期货市场表现强劲，主力合约涨幅达1.77%，报2935元/吨。外盘市场上，芝加哥商业交易所(CBOT)豆粕期货也呈现上涨态势，涨幅0.46%。本文将从行情回顾、基本面数据和机构观点三个方面，为您全面解析当前豆粕期货市场的运行情况。

行情回顾

2月27日，国内豆粕期货主力合约开盘报2879元/吨，盘中最高触及2942元/吨，最低下探2874元/吨。截至发稿时，主力合约报2935元/吨，涨幅达1.77%。

外盘市场上，CBOT豆粕期货今日开盘报302.50美分/短吨，现报303.40美分/短吨，涨幅0.46%。盘中最高触及303.50美分/短吨，最低下探302.00美分/短吨。

基本面数据

根据卓创资讯对国内重点油厂开停机的最新调研显示，本周市场开机负荷为55.44%，较上周下滑6.66个百分点，停机多集中在北方市场。

截至2025年2月21日，全国港口大豆库存为570.66万吨，环比上周减少100.21万吨，同比去年减少55.47万吨。全国重点样本油厂豆粕库存为49.88万吨，较上周增加6.49万吨，增幅14.96%，同比去年减少5.68万吨，减幅10.22%。

第8周全国主要油厂的大豆库存为501.42万吨，环比减幅8.31%，同比减幅9.77%；豆粕库存为49.88万吨，环比增幅14.96%，同比减幅10.22%；未执行合同为322.11万吨，环比减幅20.03%，同比增幅51.08%。

机构观点

华泰期货分析认为，2月国内大豆到港较少，油厂备货不足，短期现货供应偏紧。巴西升贴水维持强势拉高进口成本，带动现货价格偏强运行。但整体国际大豆供应宽松格局并未改变，预计后期到港后将给到较大的供应压力。未来仍需关注南美的产量情况和政策端的变化情况，短期内国内大豆到港依旧偏少，巴西升贴水报价稳定，预计豆粕价格仍将维持震荡运行。

华创期货则指出，天气预报显示阿根廷产区近期降水量较多，叠加国内大豆到港回升，利空豆系期价。但是巴西大豆收获进度仍慢于去年同期，且内盘豆粕库存偏低，利多豆粕期价。技术分析来看，期价下方支撑较近，下行空间或不大。综合分析，内盘豆粕或震荡偏多运行。