两融余额创十年新高，A股市场释放牛市信号

两融余额创十年新高，A股市场释放牛市信号

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腾讯

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https://new.qq.com/rain/a/20250227A08B1900

近期A股市场表现活跃，沪指成功收红，两市成交额突破2万亿元。与此同时，两融余额突破1.9万亿元，创下近十年新高，引发市场对新一轮牛市的热议。

市场表现与资金动向

在港股下跌的背景下，A股市场表现坚挺。沪指午后拉升，成功收红。市场热度不减，两市成交额再度突破2万亿元。

盘面上，蜜雪冰城港股上市引发抢购潮，带动消费板块领涨，食品饮料、商业百货、白酒等涨幅居前，通信、光伏、传媒等板块回调。

两融余额创十年新高

截至2025年2月26日，A股市场融资余额突破1.9万亿元，达到2015年7月3日之后将近十年的新高。这一指标反映了杠杆资金持续活跃，加速入场。

数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2010/1/1~2025/2/26

从行业来看，本轮科技赛道行业明显更受融资资金青睐。今年2月以来，电子、计算机、机械设备、通信、电力设备行业融资资金累计净买入额均超过100亿元，其中计算机和电子行业净买入额超过200亿元。

数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2025/2/1~2025/2/26

牛市判断三大指标

1. 经济基本面是否持续改善：牛市的基础在于企业盈利改善。需关注工业增加值、消费数据等核心指标，以及企业营收与净利润增速。

2. 流动性宽松与资金面持续流入：货币政策的宽松程度直接影响市场流动性。需关注两市成交额能否有效扩大并带动市场全面上涨。

3. 市场情绪与风险偏好的全面回暖：牛市的典型特征是投资者信心增强，表现为新开户数激增、题材股与蓝筹股轮动上涨、市场波动率下降。

两会前瞻与投资主线

下周3月5日，备受瞩目的两会即将召开。国联证券指出，历年春节后到两会前，市场往往持续上涨，小盘明显强于大盘。两会期间，市场可能产生调整；两会后，市场整体偏稳定，各年之间有明显分化。

结构上，两会后，行业间有所分化，TMT行情可能优先修复，随后地产链等顺周期资产可能补涨。

图片来源：国联证券研究所《两会前后的市场展望》，发布时间：2025/2/27

华金证券认为，当前科技和消费可能是配置主线。历史上，在流动性宽松的业绩空窗期，政策导向及高景气行业往往占优。

图片来源：华金证券研究所《春季行情进行中，风格不变》，发布时间：2025/2/23

对于基金后市的操作策略，建议注重板块轮动和风险控制，采用核心-卫星策略均衡配置，以消费和科技为主线，辅以顺周期和高股息资产，动态调整持仓结构。