国际金价上涨逻辑，你看清了吗？
国际金价上涨逻辑，你看清了吗？
今年以来，国际金价持续攀升，屡创新高。截至8月27日，伦敦现货黄金价格已达到2524.36美元/盎司，年内涨幅超22%。这一轮金价上涨背后，究竟蕴含着怎样的市场逻辑？让我们从短期、中期、长期三个维度来一探究竟。
短期：避险情绪推动金价快速上涨
近年来，地缘政治冲突不断升级，特别是俄乌冲突和巴以冲突的持续发酵，加之美国大选带来的不确定性，加剧了市场对全球经济前景的担忧。在这种背景下，资金纷纷涌入黄金等避险资产，推动金价快速上涨。
此外，金价上涨在金融市场产生的赚钱效应，也吸引了大量热钱的投机炒作，进一步放大了黄金价格的涨幅。
中期：美联储降息预期成为重要推手
国际金价以美元计价，美联储货币政策走向一直是影响黄金价格的关键因素。随着美国经济下行压力增大，通胀上行动能减弱，市场普遍预期美联储货币政策将转向宽松周期。
近日，美联储主席鲍威尔表示调整货币政策的时机已到，市场对于9月份美联储降息预期更为强烈。从历史经验看，降息后金价多呈现震荡上涨，使得投资者对于“降息—美债利率走弱—推高黄金价格”传导关系较为认同，货币政策的转向预期成为黄金上涨重要推手。
长期：供需关系变化推高金价中枢
出于寻求金融安全、去美元化等因素的考虑，近两年全球央行开始大量购金。2022年、2023年全球央行及主权机构增持黄金量均超1000吨，约占当年全球黄金产量的三分之一。
央行购入的黄金作为官方储备资产，不在市场上流通，加之中国、印度等国居民在消费端的强劲需求，一定程度上打破了过去市场的供需关系，为金价提供了长期上行驱动力。
展望未来：波动性或将增大
影响金价的因素包括地缘政治局势、美联储政策走向、市场风险与不确定水平和长期供需关系变化等。由于这些变量对黄金价格的影响机制各不相同，要看清金价上涨逻辑并对未来走势形成理性判断，投资者就需对这些变量进行密切关注和深入了解。
尽管在9月份美联储强降息预期下，有市场人士认为金价仍然有冲高的可能。但要看到，黄金价格通常有先于美联储降息周期启动的惯例，市场提前进行预期交易的特征较为鲜明，现阶段的金价已经包含了部分对于降息效果的“反馈”。这意味着未来一段时间内，黄金价格的波动性或将增大，投资者入场仍需保持谨慎。
本文原文来自经济日报