“两会行情”开始了吗？

“两会行情”开始了吗？

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2025-03-03/doc-inenkmne9178590.shtml

随着2025年全国两会的召开，投资者对A股市场表现的关注度持续升温。从历史数据来看，A股在两会期间的表现呈现出一定的规律性特征。本文将通过开源证券和华泰证券的研究数据，分析A股在两会期间的市场表现、风格板块特征以及行业表现，并对今年两会的重要看点进行展望。

宽基指数呈现“U字”走势

开源证券统计了2000年至2024年A股重要宽基指数在两会期间的表现，发现：

• 以万得全A为例：
• 两会开幕前20个交易日至开幕期间，平均涨幅为4%，上涨概率为80%；
• 开幕后5个交易日平均涨跌幅为-0.4%，上涨概率为32%；
• 开幕后10个交易日平均涨跌幅转正为0.3%，上涨概率为52%；
• 开幕后20个交易日平均涨跌幅为1.7%，上涨概率为56%；
• 开幕后30个交易日平均涨跌幅回到4%，上涨概率为60%。

小盘或优于大盘

Wind数据显示，无论是两会前还是后，小盘相关指数大多优于大盘指数表现。成长和价值风格未呈现显著规律。

行业表现特征

华泰证券统计显示，2013年至2024年（剔除2015年和2020年），两会期间上涨概率较高的行业主要集中在TMT；两会后至4月底，上涨概率较高的行业则相对集中在可选消费，如家电、汽车等。

今年两会重要看点

华泰证券指出，今年两会或有四大看点，重点投资机会可能蕴藏其中：

1. 消费

• 关注以旧换新政策规模，及服务消费、新型消费是否有增量表述
• 商品消费：主要集中在消费电子及部分小家电
• 服务消费：重点关注文旅、餐饮
• 新型消费：包括首发经济、冰雪经济、电商新业态等

2. 投资

• 关注两重项目及设备更新的支持力度
• 制造业绿色化、智能化或仍是重点

3. 产业

• 把握去年中央经济会议以来的四个关键词—AI、低空经济、未来产业、供给出清
• AI：重点领域或包括AI+消费/医疗/教育/交通，此外重点关注智算基建
• 低空经济：聚焦低空基建（尤其是智能网联系统建设）、安全监管等领域
• 未来产业：人形机器人是共识较强的方向；量子科技、新型显示、6G或可重点关注
• 供给出清：关注是否提及重点行业（如光伏设备、化学制品等）以及具体做法

4. 其他

• 关注民企促发展和地产抓落实的相关政策举措

需要注意的风险点

即便是在两会期间上涨年份，4月下旬通常也是考验较大的阶段。共性因素是，4月下旬是A股财报的密集披露期，不确定性较高，投资者有天然的避险需求。

此外，如基本面数据改善程度和持续性不及预期（如2024年）、政策定调转向（如2019年）以及监管政策收紧等，也会在一定程度上打破前期支持行情上涨的逻辑，这也是造成4月下旬回调的重要原因。

本文内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。