科创板和创业板ETF的狂欢

科创板和创业板ETF的狂欢

如果让大家第一时间回答谁是A股市场流动性最好的ETF，毫无疑问，估计绝大多数投资者都会想起华泰柏瑞管理的沪深300ETF（510300），这只产品无论是规模还是流动性上都有着太多的靓眼光环。

然而随着ETF行业发展日新月异，老大哥的位置偶尔也得挪挪位置。比如今天，在所有A股ETF（不含跨境）成交额排行榜上，沪深300ETF只能屈居第三位。

排名居前两位的分别是创业板ETF（159915）和科创50ETF（588000），他们分别为创业板和科创板规模最大的ETF；另外，上述排行榜上第四位和第五位的也分别是科创板的ETF品种。事实上，除了今天，近期已经有好几个交易日沪深300ETF（510300）的流动性让位于创业板ETF（159915）或科创50ETF（588000）了。

一叶知秋，科创板和创业板ETF品种流动性爆表的背后，其对应着是科创板&创业板ETF近期的高歌猛进。

9月24日，随着重磅政策落地，A股开启了轰轰烈烈的大反转。在随后的短短7个交易日中（9.24-10.9），科创板和创业板所有ETF的份额增长31%，规模由2766亿增长至5586亿，增速高达102%（具体参考下表），份额与净值齐升。如果仅仅唯规模论，这7个交易日相当于走过了过去十余年创业板和科创板ETF走过的路。

如果我们看上表科创板各指数对应ETF的份额及规模变化，大家感受可能更为直观：

（1）在有ETF布局的19只科创&创业指数中，只有一只指数对应ETF的份额出现了减少，其余18只指数对应ETF的份额均实现了增长。

（2）更有意思的是，对应ETF份额增速最快的指数并非科创50这样认知度最高的指数，而是很多平常不为人所知的冷门指数，可谓这一场及时雨拯救了多少科创板和创业板濒临清盘的迷你ETF。比如像这短短七个交易日，创科技对应两只ETF的份额由期初的1.2亿份增长至21.6亿份，规模由0.6亿元增长至16.5亿元，此外像科创新能、科创材料及科创生物等指数对应ETF的份额也实现了N倍的增长。

为了方便大家更为直观的观察各指数对应ETF份额的增长情况，作者把各科创板和创业板指数对应的80只ETF最近的规模及份额变动情况按指数进行了整理（具体见下表）。

这些表格蕴含的信息非常多，感兴趣的朋友可以多去研究，在此作者简单说说自己看到的几个现象：

（1）各指数中规模小的ETF份额增速明显要高于规模大的ETF。这说明涌入科创板和创业板ETF的增量资金非常汹涌，规模大的ETF已经不能承接，资金溢出到小规模的ETF，可谓“大河满时小河溢”。像在ETF业务中发声量非常少的浦银安盛和中银基金管理的创业板ETF浦银（159810）和BOCI创业板ETF（159821）的份额分别实现了153%和1074%的增长，可谓是天上掉馅饼。还有像创业板科技ETF（159773），份额实现了1090%的增长，规模由0.5亿增长至9.2亿，类似的逆袭案例不胜枚举。

（2）为了买到科创板和创业板的ETF，投资者真是拼了命，一点也不挑。像之前关注度并不高的指数增强ETF的份额也实现了非常大的增长，由期初的11.4亿元增长至期末的33.8亿元。特别的，像易方达管理的科创100ETF增强（588500）规模由期初的0.2亿元增长至9.8亿元。

（3）在科创板和创业板ETF的狂欢中肯定少不了各种洗牌，很多产品也在这个过程中实现了弯道超车，让产品规模及流动性上了一个新台阶，对于这部分内容，囿于篇幅，在此不再赘述，打算在后续文章中慢慢聊。

此情此景让人不胜唏嘘。如果要精简聊下作者的想法，分别从产品的需求方（投资者）和产品供应方（基金公司）两个角度来说：

从投资者角度，作者觉得大家还是太疯狂了，甚至可以用“贪婪”来形容。很多人之所以对科创板和创业板感兴趣，是因为其涨跌幅是20%而非主板的10%，很多人已经开始认为10%的涨跌幅已经耽误他们赚钱了。这也从一个角度说明A股市场投资的不成熟，大家永远在追求最极致的收益，可谓刚挨了打就忘了疼，作者还是劝大家理性，不要想着一天把一年甚至几年的收益给赚了。

从基金公司的角度，这再次说明在ETF赛道上，ETF产品布局的极端重要性，好的产品布局可以让持营轻松N倍。这一点作者此前在ETF产品做大的秘密一文中做了非常详细的展开，归根结底，要做好ETF产品的布局，还是要放下身段，站在普通投资者的角度，理解他们的心理，然后布下种子等风来，等雷劈下来。对于科创板ETF的独特吸引力，作者在网页链接{盘点 | 2023年ETF行业九大动向}就展开聊过，不过科创板和创业板ETF疯狂成这样子也是远远超出作者所理解的范畴了。

其实，说到科创板和创业板的ETF产品数量，还不算拥挤，很多存量指数对应的ETF数量也并不饱和；另外中证指数公司今年也推出了科创板中的一系列行业指数，由于发布不久，尚还未有ETF产品上报。相信在一大批公司尝到甜头后，后面在科创板和创业板ETF上的竞争可能会好戏登台。

总之，这是一个疯狂的ETF时代，投资者的行为永远会不断超出我们所理解的范畴。