新希望负债938亿，“豪赌”猪和饲料能赢吗？
新希望负债938亿，“豪赌”猪和饲料能赢吗？
在猪周期下行的寒冬里，新希望六和股份有限公司（下称“新希望”）交出了一份令人担忧的答卷。2023年，公司营业收入141.7亿元，归母净利润2.49亿元，但扣除战投收益等非经常性损益后，净利润为-46.08亿元，同比下降416.05%。2024年一季度，新希望继续亏损，归母净利润为-19.34亿元，同比下降14.75%。截至今年一季度，公司总资产1267.87亿元，总负债938.56亿元，资产负债率高达74.02%，创下上市以来新高。
新希望是新希望集团旗下专注于食品和现代农业领域发展的成员企业，由刘永好创立于1998年。2013年，刘永好的女儿刘畅接班后，新希望开始向养殖和食品领域转型。2016年，公司正式进入生猪养殖领域，到2021年底出栏生猪近1000万头。2019年，在非洲猪瘟影响下，国内猪价暴涨，新希望当年净利润突破50亿元，创下转型以来最高盈利。但自2021年起，受猪周期下行影响，公司业绩持续下滑，2021年归母净利润亏损达95.91亿元，这是其上市以来首次亏损。
2023年，新希望的生猪业务亏损高达53亿元，尽管2024年4月因猪价回暖实现单月盈利，但一季度仍亏损17.9亿元。造成新希望持续亏损的主要原因，除了猪周期影响外，还与其前几年的扩张策略有关。2019年至2021年，公司累计投入超过700亿元进行扩张，这导致负债率从2016年的31.65%攀升至今年一季度的74.02%。截至2024年一季度，公司总负债已达938.56亿元，货币资金109.37亿元已无法覆盖188.67亿元的短期借款。
为应对债务压力，新希望采取了多项措施。2022年以来，公司通过出售资产、引入战投和定增等方式筹措资金。2023年12月，公司发布定增公告，拟募集资金73.5亿元用于猪场升级和偿还债务。同时，公司还转让了子公司中新食品51%股权和食品深加工资产，交易作价约42亿元。在经营层面，新希望着力改善养猪成本，出栏肥猪成本从去年一季度的17.4元/公斤降至今年4月的14.7元/公斤，预计12月份可降至14.2-14.3元/公斤。
新希望表示，今后将聚焦饲料与生猪两大核心产业。然而，当前生猪产能过剩、猪价持续走低，2023年生猪养殖头均亏损76元，是2014年以来首次全年亏损。尽管有分析认为猪周期拐点正在酝酿，但新希望是否能在这场“豪赌”中胜出，仍面临诸多不确定性。