融资融券杠杆理论是什么

融资融券杠杆理论是什么

融资融券交易是一种带有杠杆效应的交易方式，投资者可以通过向证券公司融资或融券来放大投资规模。本文将详细介绍融资融券的理论杠杆和实际交易中的杠杆应用，并通过具体案例说明其风险与收益特征。

一、融资融券的理论杠杆

按照沪深交易所的规定，投资者进行融资融券交易时，其融资融券保证金比例均不得低于50%（注：保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例）。这意味着，如果投资者拥有100万元现金作为保证金，按照50%的保证金比例，可以从证券公司融得的资金金额或证券市值为100万/50%=200万元，即可以获得2倍的杠杆比例。

如果投资者拥有可充抵保证金的证券作为保证金，在计算保证金金额时需要乘以一个折算率。由于融资和融券交易的不同，以及可充抵保证金的现金或证券的折算率各不相同，因此融资和融券交易中实际可以达到的最大杠杆比例也有所不同。

二、融资融券交易中的杠杆

因融资融券交易具有杠杆交易特点，投资者在从事融资融券交易时，如与普通交易一样看待，将会放大风险。此外，融资融券交易除了正常交易费用还需要支付利息费用。

投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息。投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。

下面以融资交易为例解释融资交易中的实际杠杆：

1. 普通交易（不考虑交易费用）：

• 投资者以10元/股买入10万股招商银行，使用资金100万元。
• 招商银行一路飙涨至20元/股，该投资者以20元/股卖出；获利100万元，获利100%。

2. 融资交易理论杠杆（不考虑交易、融资费用）：

• 假设初始杠杆是2倍。
• 投资者以10元/股买入10万股招商银行，使用资金100万元；同时以10元/股融资买入10万股招商银行，跟券商借用资金100万元。
• 招商银行一路飙涨至20元/股，该投资者以20元/股卖出，所得资金400万元，偿还100万元融资负债，剩余300万元；获利200万元，获利200%。

3. 融资交易实际杠杆：

• 融资融券交易的另一个特色是浮盈可以用做保证金再融资。也就是说，假设融资融券的初始杠杆是2倍，那么如果投资者交易方向正确，融资买入的股票不断上涨或者融券卖出的股票不断下跌，那么浮盈后可以提高授信额度，并将浮盈用作保证金继续融资或者融券。在这种情况下杠杆要远远大于2倍。比如今年的牛股，兄弟从20元启动涨到80元。

综上所述，融资融券杠杆相较于其他融资方式风险更高，并且带有杠杆交易等特征，这是一个优点也是其中的一个缺点，需要谨慎考虑。