瓦楞及箱板纸：多重因素影响 1-10月价格跌多涨少
瓦楞及箱板纸：多重因素影响 1-10月价格跌多涨少
2024年1-10月，瓦楞及箱板纸市场经历了明显的供需波动，价格呈现跌多涨少的态势。进入11月后，市场在多重因素影响下开始显现回暖迹象。本文将详细分析这一轮市场波动的原因及其未来走势。
进口阔叶浆价格超季节性下跌
截至11月20日，中国进口阔叶浆现货市场月均价为4535.54元/吨，环比下跌3.21%，同比下跌15.73%。从季节性特点来看，过去7年的11月季节性指数为1.00，较10月下降0.03个百分点。而2024年11月进口阔叶浆价格打破了传统季节性特点，出现超季节性下跌，现货市场价格持续走低。
2024年1-10月瓦楞及箱板纸市场走势分析
从今年1-10月行情趋势看，瓦楞及箱板纸市场大致分为3个阶段：3-4月（弱势下滑）、5-9月中旬（震荡波动）、10月（涨价顺利）。
3-4月：供需矛盾凸显，价格震荡下行
3月份开始瓦楞及箱板纸出现年内较为明显的下调动作，跌势一直延续到4月份。影响本阶段市场走势的因素有以下几方面：
市场供需矛盾凸显。其中供应端表现宽松，规模纸厂开工负荷率稳定，虽然中小纸厂装置出现短停情况，但对市场影响有限。另外市场有65万吨（仁丰、吉林山鹰、河北汉高新材料）的新增产能释放，进口纸继续执行零关税政策，供应端表现较为充足。需求端恢复缓慢，有效需求跟进不足，导致市场供需矛盾突出，据卓创资讯监测数据显示，4月底瓦楞纸供需差较1月份扩大8万吨，箱板纸供需差扩大15万吨，纸价呈现震荡下行趋势。
上游主要原料废黄板纸价格震荡下滑，成本面支撑减弱。
规模纸厂多次下调价格，市场看空心态较为浓厚，下游客户买涨不买跌的心理影响，原纸采购并不积极。
5-9月中旬：供需关系及成本变动主导市场价格
此阶段市场震荡区间调整为主，供需关系及成本变动为影响市场价格变动的主要原因。值得关注的是8月下旬至9月份，市场处于传统旺季，但是今年金九旺季“褪色”，下游有效需求释放不足、主要原料废旧黄板纸下跌等利空拖累下，市场价格跌多涨少。
10月：供需改善带动价格上涨
从10月份开始，瓦楞及箱板纸市场价格开始涨价模式，涨势一直延续至今。影响本阶段市场走势的因素有以下几方面：
国庆假期间，纸厂有停机检修动作，叠加规模纸厂预告式涨价，带动下游包装厂采购积极性，纸厂去库较为顺利。据卓创资讯监测数据显示，10月底瓦楞纸样本企业库存较9月底下调13%，箱板纸下调9.44%。
市场处于传统旺季，终端消费向好，带动包装纸下游需求，叠加下游包装厂原纸存一定补库空间，市场整体交投向好，供需关系略有缓和。
市场价格处于近五年低位，企业调涨意愿浓厚，规模纸厂价格上调，累计提涨30-90元/吨，中小纸厂积极跟涨，市场整体涨价氛围向好。
11月、12月市场展望
11月中上旬延续10月份市场涨势，价格持续上调。对于11月、12月份，卓创资讯预计需求仍存向好预期，但是供应压力仍存，均价窄幅调整为主。主要影响因素如下：
从需求端来看，11月、12月份在春节、元旦、电商节等节假日的支撑下，终端消费存增加预期，从而带动瓦楞及箱板纸需求情况。另外，考虑到目前的国际形势，市场仍有“抢出口”订单的需求增量释放，对于包装厂存一定需求支撑。
从供应端来看，据目前了解，11、12月份纸厂暂无明确检修计划，在经过了10月份至今的价格拉涨，行业的盈利情况有了一定程度的修复，纸厂生产积极性有所提升，预计产量呈现增加趋势。目前纸厂库存水平处于偏低位置，市场供需关系得以优化，利好于价格运行。
从成本端来看，主要原料废旧黄板纸价格在到货紧、需求佳的支撑下，或将保持偏强运行，受上下游传导影响，成本面整体呈现向好趋势，利好于原纸运行。
从市场心态来看，规模纸厂仍有涨价计划，或将带动中小厂家跟涨积极性。下游包装厂则根据自身订单情况，维持刚需采购。
11月份以来瓦楞及箱板纸市场整体表现向好，价格小幅上调。综合以上因素，11月下旬至12月份瓦楞及箱板纸在库存低位，需求平稳以及成本上涨的多重支撑下，价格仍存上涨预期。但是考虑到目前包装厂原纸库存偏高，以及随着部分“抢出口”订单的阶段性减少，或将抑制涨幅，预计涨势有所放缓。