微观流动性跟踪：北向转为大幅净流出，资金供给压力进一步凸显
微观流动性跟踪：北向转为大幅净流出，资金供给压力进一步凸显
近期，受外围不确定性升级影响，北向资金出现大幅净流出，进而带动A股资金供给端出现明显恶化。本文将从多个维度分析当前A股市场的微观流动性状况，包括北向资金、ETF资金、公募基金发行、两融资金等，并对市场整体资金供需状况进行量化分析。
投资要点
近一阶段受外围不确定性升级影响，北向资金出现大幅净流出，进而带动A股资金供给端出现明显恶化，资金供给出现小幅净流出。具体到各资金主体，就供给端而言，近期ETF被动资金近期持续净流入且流入加速，一定程度缓解了北向资金流出带来的资金供给压力，除此之外，其余各类资金多维持小幅净流入。资金需求侧近期仍然保持低位，受资本市场改革政策加速落地影响，今年以来一二级市场融资需求显著下降，IPO、再融资、大股东减持等规模均处于历史低位；限售股解禁规模近期明显放量，板块上看，医药、电子、计算机等科技板块未来两周解禁压力较大；南向资金延续大幅净流入，为今年以来港股最主要增量资金，同时对于A股形成的资金分流压力仍需保持一定关注。
微观流动性整体：ETF资金流入加速，北向转为大幅净流出
本期资金供给合计-31亿元，资金需求528亿元，整体对于市场净流入-559亿元。1）北向资金大幅流出；2）被动ETF资金净流入加速；3）资金供给端整体小幅净流出。
偏股型公募新发：近两周发行份额小幅回落
本期偏股型公募新发份额为82.96亿份，相较于上期121.39亿份变化-31.66%。最近一周新发水平位于过去三年的22%分位。就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别处于40%和33%分位。
北向资金：单边流出压力显著放大
本期北向资金整体净流出379.89亿元，相较于上期净流出3.56亿元变化10,569.13%。最近一周北向资金净流出161.15亿元，5月底以来北向资金转为流出，且流出幅度明显加速，主要系中美地缘不确定性增加、人民币贬值压力升级等负面因素所扰动。
两融资金：融资余额小幅回升
市场融资余额为14,698亿，融券余额为326亿，整体占全A流通市值比例为2.25%。两融交易额占全A成交额比例环比小幅升至8.432%，本期双周两融表现为净流入22.23亿元，较上期净流出191.77亿相比变化+111.59%。
存量股票型ETF：沪深300ETF获资金大幅流入
本期存量股票型ETF净申购额为243.75亿元，相比于上期138.96亿元变化75.41%，其中规模型ETF净申购额237.72亿元，双周度ETF资金整体净流入。
股权融资：仍处于低位
以发行日统计，本期股权融资规模61.97亿元，相比于上期83.15亿元变化-25%，其中2024年6月17日至23日单周股权融资规模为22.4亿元。
产业资本：本期整体净减持
本期产业资本表现为净减持17.20亿元，相比于上期净减持-21.48亿元变化+180%，趋势上看，近2-3周来大股东减持规模有所增加。
限售解禁：未来两周解禁规模约1,260亿
本期限售解禁市值为1,633.94亿元，相比于上期1,376.14亿元变化+18.73%。未来两周预计解禁1,260.24亿元。
南向资金：延续大幅净流入
本期南向资金净流入470.79亿元，相比于上期净流入522.77亿元变化-9.94%，南向资金延续大幅净流入，其中银行、通信、能源等高股息资产仍为主要流入方向。
风险提示
宏观或货币政策出现超预期收紧，股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据测算误差。