大跌，中概股科技类资产全线下跌，阿里巴巴下跌超过9%，市场要大跌了吗？
大跌，中概股科技类资产全线下跌，阿里巴巴下跌超过9%，市场要大跌了吗？
2025年2月25日，全球金融市场出现大幅波动，中概股科技类资产全线下跌，阿里巴巴跌幅一度达到10%。这一走势背后究竟意味着什么？本文将从多个维度进行深入分析。
恒生科技指数期货大幅下跌
隔夜晚间，恒生科技指数期货大幅下跌，这是本轮上涨以来首次有跌破10日均线支撑的迹象。白天恒生科技指数冲高回落，晚间期指又再度杀跌。
中概股全线暴跌
中概股晚间集体大跌，许多热门品种更是暴跌。像近期异常火热的大数据、算力中心相关的万国数据晚间暴跌15%，金山云同样暴跌，均呈现出高位杀跌的态势。最近我们一直提醒科技股的高位品种切勿追涨，除非之前就已持有，若想观察后续行情耐心持有即可。一旦高位追涨下跌时就会非常被动，万国数据就是最好的例子。还有互联网平台的一些公司，知乎昨天杀跌，昨天跌幅进一步扩大，b站也是如此。即便是本轮恒生科技指数和中概股的最强推动力公司阿里巴巴，昨天晚间也未能幸免，跌幅一度达到10%。
美股纳斯达克方向震荡调整
美股纳斯达克指数从12月中旬以来，就一直在不断上下震荡。这一次向下调整会不会跌破前低和半年线呢？我们认为这种概率正在逐渐增大。主要原因在于特朗普上台后的一系列政策，整个市场的影响较为显著。更重要的是中国科技资产的崛起对全球高位资本市场本身就会产生一定的分流作用。
对港A股的影响
对港股肯定会有影响，因为恒生科技指数期货和恒生指数期货都已下跌。但对A股的影响相对较小，隔夜晚间富时A50股指期货跌幅不大。这是因为现阶段A股本身就没怎么上涨，像昨天A股早盘有冲高动作，可立马就被砸了下来。所以看到这种走势我昨天白天觉得没什么可讲的，毕竟我们在前面就已经提到临近衍生品交割，本周三交割的是期权。很多人会疑惑，怎么又是期权呢？没错，上周五交割的是股指期权，而这一次是ETF期权的交割。临近交割时我们一直强调，只要看到有超级主力、机构资金压制市场的行为，基本上就是为了交割，要么消磨时间，要么以获取最大利益为目的进行交割。这种情况下市场有时下跌，有时震荡，而大涨或者上涨的时间段相对较少。这一次市场是以震荡为主，那我们为什么认为这种压制不正常呢？通过技术形态分析便可知晓，昨天A股从技术层面来说很难不进攻。上周五出现了放量上涨的情况，在正常市场且没有利空因素影响的状态下，理应进一步上攻，但A股却被稳稳压制。但凡做过大资金操盘手的人，都能发现这种走势背后，明显是有一股力量凭借手中的筹码对市场进行压制，只要指数有上涨趋势就会被打压下来。
券商板块的影响
从一整天的量能来看，相较于上周五是缩量的，毕竟昨天市场处于压制状态。说得再直白些，看看陆股通资金就更清楚了。早上开盘后，陆股通资金就不断向下砸，尤其是下午1点到2点前后，最大流出量达到550亿。要知道上周五才流入300亿，昨天却流出550亿，这是有多大的“深仇大恨”，要如此大幅度出逃呢？在A股市场中，我们并没有看到所谓的利空消息，那为何要出逃呢？答案很明显这很可能不是真正的出逃，而是为了某种目的进行的砸盘行为。这样理解市场就简单多了，毕竟所有事情都有其原因。既然市场趋势向上，技术形态良好，又有利好消息，却出现资金出逃，那就只能说明这次出逃是带有目的性的。而我们早已分析过这个目的就是为了配合衍生品交割。所以昨天上午看到陆股通大单资金又在砸盘时，我觉得没什么可惊讶的，该讲的之前都已经讲过了。
资金面的变化
刚才我们讲到陆股通大单资金大幅度卖出，这里面有人一直在问我一个问题，陆股通大单资金一直卖出，指数为什么还容易上涨呢？这里就涉及到股市中的“欺骗性”。很多数据其实是为了让对手盘看的，对于大机构而言对手盘就是所有的散户。散户看到的大单资金数据会简单理解为资金在出逃。但有没有想过，为什么每一次大机构资金、超级主力机构资金压制市场的时候，都会涌现出大量的大单资金出逃呢？因为他们的目的就是要让你看到大量资金出逃，让你觉得市场要调整了，然后散户就跟风出逃，这样就助力了那些想让市场下跌的机构，相当于助力了空头，但这只是短期空头，并非长期空头，因为他们的目标只是压制市场。所以他们会展现出大单资金来砸盘，还有一个点就是要想把指数砸下来，肯定是要短期瞬间释放大单资金来影响一些权重个股，进而权重个股影响指数下跌。所以每一次压制市场砸盘的时候一定是大单资金涌出，呈现出一直以大量资金流出为主的状态。但是为什么指数又能上行呢？大家想想这些资金的砸盘和流出，并不是要长期做空A股，而是为了达到一个阶段性的调整目的。就比如我们每个月讲衍生品交割的时候，市场会出现先扬后抑或者先抑后扬的情况。调到一定程度的时候，他们又得买回来，买的时候可能会把大单拆分成很多小单。为什么呢？超级主力机构或者大机构要买筹码的时候，就会把大单拆成小单慢慢吸收。只有等到他们想拉升股价的时候，才会出现像1月14号、1月24号、2月21号和2月19号那样，大单瞬间买入的情况，这时你就看到大单流入了。所以大家听懂了吗？听懂了就打三个8，让自己更好地理解市场的这种“欺骗性”。所以说，大家看到的一些新的软件工具，更多时候对于散户而言，其实是一种具有“欺骗性”的技术手法，就看大家自己怎么去领悟了。
资金流向分析
排名第一的昨天只有8个多亿，相较于上周五的二三十个亿，大幅度缩减。但我们也能看到，昨天资金流入靠前的是北京君正、江波龙、香农芯创等品种，这些都属于AI硬件、存储芯片。我们最近一直在说从AI应用、AI软件，再到AI硬件上涨。AI硬件当中，大数据算力中心、服务器之前大涨了，但存储芯片并没有涨，而昨天存储芯片已经开始发力了。除此之外我们还能看到像东华软件、润和软件，还有软通动力，尤其是润和软件和软通动力（东华软件已经大涨过了），它们在这个阶段震荡之后再度上行，说明AI软件又已经开始有了上涨的迹象。AI软件联动到金融科技是我们所说的点火A股整体行情向上进攻的必经之路，金融科技会带动券商IT。所以昨天AI软件的上涨在这一次衍生品交割即将完全结束之前，出现一定的异动是正常的，这就宣告着，这一次衍生品交割差不多结束的时候，很有可能A股就要迎来较强势的进攻了。
涨停板和跌停板的情况
先看跌停板，昨天跌停的品种比较多，上周五基本上只有4个ST跌停，而昨天大幅度的跌停都是来自于高标股开始杀跌。像杭齿前进代表的是减速器，属于机器人方向，出现了暴跌；刚才讲的一些股票，比如浙数文化、浙文互联，属于AI应用方向，也出现了杀跌；航锦科技代表的是大数据中心，同样开始杀跌。其他的一些方向也都是高标股杀跌比较多，尤其是福莱新材，这只超级牛股也已经开始出现杀跌，同样是机器人方向。这表明目前市场当中的一些高标股已经开始杀跌，而高标股杀跌我们就得注意后续会有一个联动效应，这个时候就是高低切换。也就是说机器人板块也好，人工智能板块也好，会出现本身的高低切换，低位品种向上，高位股回落，然后低位的板块也会轮动向上。
再看涨停板，昨天涨停板已经由110家降到了85家，虽然不是特别强势，但也维持了一定的热度。目前市场当中，排名第一的依然是机器人方向新时达，排名第二的盛通股份其实也还是机器人方向，包括第三的也都还是与机器人方向相关，包括我们来看一下卓翼科技，也都还是机器人方向。所以说目前市场当中的涨停板更多的是属于AI+模式，其实就是人工智能加机器人等方向。这个方向是在衍生品交割窗口期当中，主力炒作的方向，一旦指数开始进攻的时候，这个方向应该就容易退潮了。
ETF基金领域分析
ETF基金与指数走势呈现出明显的正相关态势，整体以震荡调整为主旋律。近期备受市场关注的云数据方向也出现了高位震荡的情况。晚间金山云股价下跌，预计会对明天云数据相关板块产生一定冲击。不过鉴于当前指数尚未开启进攻态势，该板块内仍会吸引部分资金关注，所以很难出现全体大幅下跌的局面。
我们着重探讨两个具有潜力的方向。其一，AI软件显露出重新走强的迹象；其二，存储芯片领域也开始崭露头角。AI软件方向今日的异动表现极有可能为后续金融科技板块的强势进攻做好铺垫。目前金融科技板块也处于小幅度震荡阶段，正积蓄力量。
再看香港科技方向，预计今天波动会有所加剧，但从长远趋势来看，整体向上的格局不会改变。机器人概念方向同样值得关注，回顾昨天涨停板策略分析，我们不难发现排名靠前的多为机器人相关个股。这表明在当前阶段尤其是指数尚未大幅上扬之前，机器人概念仍将维持较高热度，吸引市场资金持续追捧。
下面讲讲功率半导体方向。今日该板块处于正常调整状态，这与今日指数的杀跌模型密切相关。我们可以看到，创业板指数全天受压明显。创业板受压主要源于两个关键因素：一方面，像宁德时代、东方财富这类大市值权重股全天被压制，新能源和券商板块被压着，使得创业板上行乏力；另一方面，今日大消费类核心资产表现强势，迈瑞医疗、金龙鱼等股价上扬，业绩利好的蓝思科技也有所上涨。在这种情况下为平衡指数，市场就会借助当前热度相对较低的CPO龙头企业，通过压制这些企业的股价来调控指数。这也从侧面反映出当创业板中某些品种持续走强，如润泽数据方向，市场往往会采取调剂手段，压制热度较低的板块，以维持指数的稳定。所以今日CPO方向表现相对较弱。我提及这一点是想告诉大家，目前CPO板块虽受压制，但一旦市场开启向上进攻模式，在中芯国际等龙头企业的带领下，CPO板块极有可能重新走强。经过长期观察我发现一系列权重个股在市场中常常起到调节作用，这种调节行为虽在一定程度上偏离了市场自然的市场化行为，但只要趋势未变，后续就会迎来修复行情。
其他板块分析
游戏方向近期呈现震荡态势。我们认为游戏与文化传媒板块在经历震荡调整后，有望与AI软件携手重新向上进攻，这与金融科技板块的发展逻辑类似。
谈及券商板块，目前其处于震荡趋势之中。正所谓“不动则已，一鸣惊人”，就像我们之前常说的，券商板块“静若处子，动如脱兔”，一旦发力，将对市场产生重大影响。
今日芯片板块表现强势，我们预计该板块后续还会进一步上涨。其中存储芯片有望成为AI这轮上涨行情中的最后一个补涨板块值得投资者重点关注。
大消费类核心资产，无论是医疗板块还是其他相关领域，目前都处于震荡蓄势待发的阶段。昨天白酒板块已经开始回暖，消费50相关标的的表现也印证了我们前面的分析。这些都属于大消费核心资产范畴，后续具备补涨潜力，背后有着坚实的逻辑支撑。
最后简单说一下新能源方向。目前光伏ETF反复出现异动随时可能出现大阳线向上突破，此时投资者只需保持耐心静待行情爆发。稀有金属板块情况类似，同样值得期待。指数ETF基金目前整体处于向上态势。这种走势目前处于消耗时间价值阶段，待交割结束后，极有可能迎来一轮较强的上涨行情。通常情况下指数ETF基金的走势特点是短期内快速上涨，随后进入漫长的磨盘阶段。