对赌协议：影视行业的双刃剑
对赌协议：影视行业的双刃剑
对赌协议，又称估值调整机制，是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行的一种约定。在影视行业，对赌协议尤其普遍，它不仅影响着电影的制作和发行，还深刻影响着影视从业者的创作心态。
《战狼2》：双赢的对赌案例
以《战狼2》为例，北京文化为主的发行方与制片方签订了一份对赌协议。根据协议，发行方向制片方支付了1.4亿人民币购买发行权，并承诺8亿的“保底”票房数字。如果影片票房超过8亿，发行方需要自掏腰包给制片方补偿；反之，则由发行方盈利。
据猫眼票房数据统计，截至2017年9月4日，《战狼2》累计票房高达55.6亿元，远超预期。这不仅让制片方获得了超额收益，也让发行方通过高票房分账实现了盈利，堪称双赢。
冯小刚与对赌协议：从理想到现实
在影视圈，冯小刚是与对赌协议关联最深的导演之一。他与张国立共同投资成立公司时，就曾因资本介入而改变了初衷。后来，冯小刚加入华谊兄弟，更是在对赌协议的重压下，不得不改变创作方式。
2016年，《我不是潘金莲》的发行方耀莱影视与制片方签订了对赌协议，承诺5亿元的保底票房。然而，影片最终票房仅4.84亿元，耀莱影视因此亏损。更糟糕的是，这部电影的失利还影响了冯小刚对华谊兄弟的业绩承诺。2015年，华谊兄弟以10.5亿元投资冯小刚控股的浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，要求其2016年度经审计的税后净利润不低于1亿元。《我不是潘金莲》的失利，让冯小刚面临巨大的业绩压力。
对赌协议：双刃剑效应
对赌协议的存在，让影视从业者不得不在艺术追求和商业利益之间做出艰难选择。正如张国立所言，有了对赌协议后，他就变得不从容了，拍戏不像以前那样等一个自己喜欢的剧本、等一个自己喜欢的角色。为了完成对赌目标，从业者不得不采取各种宣发手段，甚至牺牲艺术追求。
从这个角度看，对赌协议本身并非“毒瘤”，而是其引发的恶性竞争和宣发手段才值得警惕。正如期货交易一样，对赌协议本质上是一种风险管理工具，关键在于如何使用。
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