票房破百亿！今年春节消费“成色”如何？
票房破百亿！今年春节消费“成色”如何？
2025年春节假期期间，中国消费市场展现出强劲的复苏势头。从消费企业的收入数据到电影票房，再到旅游人次和消费金额，多个维度的数据均显示消费市场正在快速回暖。本文将从多个角度分析春节期间的消费表现，并探讨其对消费板块投资价值的影响。
消费总览
1. 消费企业收入增长显著
2月7日，国家税务总局发布的增值税发票数据显示：春节假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%。其中，家电、音像器材同比增长166.4%，手机等通讯器材同比增长181.9%，旅游相关服务同比增长37.5%，文化艺术服务同比增长66.3%。
可见，春节消费整体复苏较为强劲，且家电、手机等“以旧换新”政策重点支持领域取得了突出的成效。
2. 通胀数据反映消费复苏
2月9日发布的1月份CPI数据显示，整体1月CPI当月同比为0.5%，显著高于前值的0.1%。CPI衡量的是面向消费者的物价水平，物价温和上升，代表国内消费需求有所修复，也能够给生产商品的企业带来更好的盈利预期，进一步提升消费板块投资价值。
图：CPI当月同比走势（信息来源：东海证券）
春节档票房创历史新高
电影是大众娱乐的一大重要方式，电影票房一定程度上衡量了我国居民的消费意愿。截至2月5日13时29分，2025年春节档上映新片总票房（含点映及预售）突破100亿，创下历史新高。截至2月5日9时，2025年春节档总观影人次突破1.87亿，超2024年春节档总观影人次，刷新中国影史春节档观影人次纪录。2025年中国电影市场累计票房超北美票房成绩，位列全球第一。
其中，电影《哪吒之魔童闹海》作为春节档的票房冠军，截至2月10日总票房突破11.52亿美元，进入全球电影历史票房榜前30名，也是其中唯一一部非好莱坞影片。
2025年春节档电影票房的火爆，既是中国电影产业发展史上新的里程碑，也体现了居民消费意愿和能力的显著复苏。
旅游消费稳健复苏
除电影外，旅游也是居民假期娱乐的重要方式。2025年春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%，相较2019年同期增长26%。国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7%，相较2019年同期增长15%。
旅游能够拉动当地商贸零售、餐饮、文娱传媒、住宿酒店等相关消费行业收入，2025年春节旅游消费切实复苏，为消费板块的估值提振提供了基本面基础。
图：2025年春节旅游收入恢复率创2020年以来新高（信息来源：平安证券）
政策背景与投资建议
2月10日，国常会召开研究提振消费有关工作。会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置。消费板块政策面向好。
港股消费指数布局互联网电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等行业，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块新型消费比例更高，或更能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。在元旦、春节等传统促消时点和以旧换新政策的合力推动下，消费高频数据复苏力度可期。