数字金融服务小微企业融资研究：来自中国助贷市场的微观证据

数字金融服务小微企业融资研究：来自中国助贷市场的微观证据

小微企业是中国经济发展的重要推动力量，在国民经济中占有重要地位，其生存状态直接关系到国民经济的健康发展。然而，小微企业融资难、融资贵问题一直困扰着其生存和发展。数字金融的发展为解决这一难题提供了重要契机。

中国社会科学院金融研究所汪勇副研究员基于2017-2020年国内某助贷机构脱敏的小微企业大样本信贷数据，深入研究了数字金融对小微企业融资的影响。研究发现，数字金融发展不仅显著降低了小微企业贷款利率，还提高了小微企业的贷款金额。同时，研究揭示了数字金融在缓解小微企业融资约束方面的作用机制：数字金融有助于缓解逆向选择问题，但可能加剧道德风险。

研究背景与意义

小微企业在中国经济发展中扮演着重要角色，其融资难题一直是制约其发展的重要因素。数字金融以其高效、便捷的特点，为解决这一难题提供了新的思路。然而，现有文献多以上市公司、中小企业或民营企业为研究对象，缺乏从微观层面实证考察数字金融对小微企业融资约束影响的研究。因此，本研究具有重要的理论和实践意义。

研究方法与数据来源

研究采用2017-2020年国内某助贷机构脱敏的小微企业信贷数据，该数据库具有高频、样本量大、覆盖面广等特点，主要以个体经营户或个体工商户为主，能够为小微企业融资行为的研究提供可靠的数据支撑。

主要研究发现

1. 数字金融的发展通过扩大助贷机构的信贷供给，显著降低了小微企业贷款利率，并提高了小微企业的贷款金额，从而显著缓解了小微企业“融资难、融资贵”的问题。
2. 数字金融的覆盖广度、使用深度和数字化程度都能显著改善小微企业的融资条件。
3. 数字金融改善小微企业融资条件的效应在传统金融发展水平高的地区进一步扩大，表明数字金融与传统金融在服务小微融资方面能产生互补作用。
4. 数字金融在货币政策宽松时期、经济政策不确定性高的时期，对小微企业融资成本的改善作用更大。
5. 数字金融的发展缓解了借贷双方事前信息不对称的逆向选择问题，但会放大借贷双方事后信息不对称的道德风险问题。

政策建议

1. 进一步推进数字金融的发展。数字金融已经通过降低贷款利率和提高贷款金额的方式促进了小微企业融资环境的优化，并且从覆盖广度、使用深度和数字化程度三个方向发挥作用。
2. 进一步破除银企间贷前的信息不对称，继续发挥数字金融在降低小微企业融资逆向选择的作用。
3. 注重降低小微企业贷款事后的信息不对称，保障其融资环境的健康发展。