A股春季行情十年大数据：4年大涨！2025双春年能否躁动成功？
A股春季行情十年大数据：4年大涨！2025双春年能否躁动成功？
在A股市场，“春季躁动”一直是投资者们热议的话题，不少人都期待在每年的2-3月能收获丰厚的投资回报。然而，真实的市场数据或许会颠覆你的认知。通过对近十年（2015-2024）上证指数的深入研究发现，这期间上证指数2-3月涨幅超过5%的年份仅有4年（2015年、2016年、2019年、2024年）。这一数据表明，“春季躁动”或许并非年年都能如投资者所愿。下面，让我们借助具体数据和图表，深入剖析A股春季行情背后的奥秘。
近十年上证指数2-3月涨跌幅对比
数据来源：choice
2019年上证指数2-3月涨幅较为突出，这与当时的市场环境密切相关。2018年中美贸易摩擦给市场带来了较大的不确定性，但进入2019年，贸易摩擦出现缓和迹象，市场情绪得到一定程度的修复。同时，科创板设立的消息提振了市场对科技创新企业的投资热情，大量资金涌入相关板块。此外，货币政策宽松，社融数据超预期，为市场提供了充足的流动性，推动指数大幅上涨。
2024年，一系列利好稳定市场信心，地产政策松绑预期让市场对房地产及相关产业链的前景有所期待。另外，AI技术的突破引发了市场对科技及传媒板块的投资热潮，多重因素叠加，推动上证指数在2-3月涨幅超过5%。
其他年份也有市场表现平淡的时候，例如2018年，金融去杠杆政策持续推进，市场资金面相对紧张。中美贸易摩擦不断升级，对我国出口企业及相关产业链造成较大冲击，市场风险偏好下降，上证指数2-3月明显调整。
2022年，美联储开启加息周期，全球资金回流美国，新兴市场面临资金流出压力。俄乌冲突的爆发更是带来了地缘政治风险，原油等大宗商品价格大幅波动，这些黑天鹅事件使得全球金融市场动荡不安，A股市场也难以独善其身，上证指数2-3月表现不佳。
春季涨幅与全年涨幅对比
为了探究春季行情表现与全年市场走势的相关性，我们制作了春季涨幅与全年涨幅对比图，如下：
数据来源：choice
从图中可以看出，春季涨幅与全年涨幅之间并没有明显的正相关关系。例如2016年，市场在经历年初熔断冲击后逐渐企稳，2-3月出现明显反弹，但2016年全球经济整体复苏进程缓慢，不确定性增加，国际金融市场波动较大，如欧洲债务危机的持续影响、新兴市场国家经济增长放缓等，这些都对A股市场形成压力，最终2016年沪指下跌幅度超过10%；而2019年春季涨幅较大，全年货币政策较为宽松，社融数据超预期增长，充裕的资金供应为股市的上涨提供了有力支撑，沪指全年涨幅超过20%。这表明，不能单纯依据春季行情的表现来判断全年市场的走势，每个阶段的市场行情都受到多种复杂因素的综合影响。
春节后的行业轮动特征
总体而言，科技类行业在春节后三周内表现较为突出，涨幅较大且较为稳定。消费类和金融类行业表现分化，周期性行业则有逐步回暖的趋势。投资者可以根据自身风险偏好和行业趋势进行选择。我们统计了近几年，春节后三周的行业表现：
（数据来源：Wind，统计2020年-2024年春节后三周各行业涨跌幅，以申万一级行业分类。2020年因新冠疫情，春节休市延长至2月3日开市，后续三周为完整交易周；2021年春节后首周仅2个交易日（2月18日-19日），次周起恢复正常；2024年因春节假期调休，开市日推迟至2月19日（正月初十）。）
结论：科技、周期、消费三大方向胜率较高。投资者可重点关注：
- 科技类行业表现突出：计算机行业在多个年份表现优异，排名多为第1，通信、电子行业在部分年份表现较好。
- 周期类行业表现稳定：金融、钢铁、煤炭等行业在部分年份表现优异。
- 消费行业表现分散：食品饮料、家用电器、农林牧渔行业上榜次数较多，部分年份表现突出。
近十年春季涨幅Top5行业统计
我们对近十年春季行情中各行业的涨幅进行了统计，从统计结果来看，不同年份春季涨幅居前的行业存在差异，但也有一些行业在多个年份表现较为突出。例如，大消费行业多次出现在春季涨幅TOP5行业中，这与春节后消费旺季的市场环境以及政策预期有关。科技板块中的电子、计算机、传媒行业也经常有不错的表现，随着科技的不断发展和创新，这些行业的发展前景广阔，受到投资者的青睐。
数据来源：choice，2015-2024年，每年2月1日-3月31日
2025双春年预测
（一）政策预期
当前CPI与政策利率的对比情况显示，市场存在潜在的降息空间。如果未来CPI持续低迷，为了刺激经济增长，央行有可能下调政策利率。降息将降低企业融资成本，提高市场的流动性，对A股市场形成利好。同时，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，有助于推动以险资等机构投资者为代表的长期资金入市，增加股市的长期稳定资金来源，提升市场的稳定性和活跃度。2024年底的中央经济工作会议将扩大内需置于首位，A股也有望受益于内需的复苏。
（二）资金面
从北向资金近五年2-3月的净流入规律来看（下图），北向资金在多数年份的2-3月呈现出明显的净流入态势。北向资金作为外资进入A股市场的重要渠道之一，其流向对市场走势有着重要的参考意义。如果2025年2-3月北向资金继续保持净流入，将为市场带来增量资金，推动市场上涨。
综合以上分析，虽然历史数据和规律为我们研究A股春季行情提供了一定的参考，但市场是复杂多变的，受到多种因素的共同影响。2025年双春年，A股春季行情能否实现大幅上涨，还需要密切关注政策的变化、资金的流向以及全球经济形势等因素。投资者在制定投资策略时，应充分考虑各种不确定性，合理配置资产，降低投资风险。
（转自：国信证券北京分公司）