密集信息轰炸下，周五夜盘油价涨幅一度近3%，风向变了？
密集信息轰炸下，周五夜盘油价涨幅一度近3%，风向变了？
2025年3月10日，原油市场在多个利多消息的推动下日内最大反弹一度接近3%，但面对特朗普眼花缭乱的出牌，美俄之间的博弈反复，谨慎还是限制了资金的追涨热情，最终油价回吐了日内大半涨幅。
市场重要信息回顾
周五这一天市场主要发生了以下比较重要的信息：
伊朗制裁升级：周五下午有消息称特朗普计划号召国际盟友的海军封锁马六甲海峡，彻底阻断伊朗石油对中国的海上出口，这是对伊朗制裁的延续，油价闻讯从欧洲时段开始拉升。
美国能源储备补充计划：晚间美国能源部长称为实现美国总统特朗普的目标，计划寻求200亿美元以重新填充石油储备，这意味着将给需求端带来新的增量，进一步提振市场情绪。
俄罗斯制裁威胁：美国总统特朗普表示，他强烈考虑对俄罗斯实施银行业的制裁以及其他制裁还有关税，直到停火实现。这驱动了油价日内的最后一轮冲高。
俄乌冲突缓和信号：消息称普京首次积极回应特朗普停火呼吁，愿意有条件同意达成停火，前提是在最终和平解决方面取得进展。这是俄罗斯总统普京对美国总统特朗普的停火呼吁做出积极回应的第一个信号。
美国就业数据发布：特朗普新任期首份非农报告出炉，美国2月就业增长加速但低于预期，失业率升至4.1%。贸易政策的不确定性增加以及美国联邦政府大幅裁员可能在未来几个月削弱劳动力市场的韧性。
可以看出虽然上述影响因素只是一天之内发生的变化，但基本上可以体现特朗普上任以来美国对原油市场从方方面面施加的影响。而这些因素的出现对油价的影响在日内波动上体现的也非常明显，前三条消息影响供需端利多作用明显，第四条则导致油价高位小跳水，最后一条从宏观层面影响则较为复杂，对油价影响多空交织。
详细分析
一、对伊朗制裁的进展
特朗普称不能让伊朗拥有核武器，并表示伊朗未来几天将发生非常有趣的事情。根据路透报告美国计划号召国际盟友的海军封锁马六甲海峡，彻底阻断伊朗石油对中国的海上出口，这是对前期伊朗制裁的延续，美国财政部于2月6日发起了最新一轮制裁，针对那些据称帮助将伊朗原油运往中国的实体。中国是伊朗原油的最大进口国。发起制裁的前两天，特朗普已指示财政部恢复他在第一任期作为美国总统时启动的“极限施压“政策，该政策旨在阻止伊朗及其代理人获取石油收入。
美国的此次制裁不仅会对伊朗经济造成冲击，也将进一步影响全球能源市场、国际贸易体系和地缘政治格局。不过总体来看，与2018年相比，2025年全球对伊朗制裁的敏感度降低。机构普遍认为，制裁仅会在短期内推高油市溢价，在目前欧佩克+逐步恢复增产背景下，伊朗因制裁损失的供应对供需冲击有限。标普全球Commodities at Sea数据显示，特朗普在第一任期内加强对伊朗石油出口的制裁后，伊朗石油出口量从2018年4月的高达280万桶/日，下降到2019年9月的仅约26万桶/日，再到2020年的25万桶/日。根据船舶跟踪数据，在拜登政府的领导下，出口量逐渐恢复，在2024年9月达到180万桶/日，但此后一直下降，2025年1月已降至120万桶/日，数据显示2月份伊朗原油出口又有小幅反弹增长10万桶/日左右，说明在经历了之前的制裁，伊朗方面已经有绕过传统制裁方式，保障出口的经验。而如果美国联合其他国家封锁伊朗石油出口航道，将给伊朗原油出口带来重大打击，不过此前伊朗方面已经明确表态，若原油无法出口，可能将关闭霍尔木兹海峡（霍尔木兹海峡是全球原油通过量排名第一的海峡，日通过量超过1700万桶），因此油价周五对此消息反应还是比较敏感。考虑到特朗普一贯的行事风格，此消息更多可能是对伊朗极限施压，目的是迫使伊朗做出让步，因此资金在押注时也相对较为克制。
二、美国在解决俄乌冲突上的进展
美国总统特朗普称发现更难与乌克兰打交道。在最终解决方案上，可能更容易与俄罗斯进行磋商。周五就出现了美国特朗普先是宣称强烈考虑对俄罗斯实施银行业的制裁以及其他制裁还有关税，直到停火实现。由于俄罗斯在战场仍在争分夺秒的‘打击’乌克兰，抢夺更多谈判筹码，特朗普称要对俄罗斯加大制裁规模，迫使俄罗斯坐到谈判桌前。果然稍晚就有消息称普京首次积极回应特朗普停火呼吁愿有条件同意达成停火，但前提是在最终和平解决方面取得进展，这是俄罗斯总统普京对美国总统特朗普的停火呼吁做出积极回应的第一个信号，而在本周也出现了美国政府正在研究如何放松对俄罗斯能源行业的制裁的消息，周六市场再次强调了白宫已要求财政部在特朗普与普京就结束俄乌冲突举行会谈之前，探索放松能源制裁的方案的消息，这也让油价从日内高位回落。通过这一天美国跟俄罗斯之间的各类消息博弈来看，显然美国跟俄罗斯都抢在谈判之前准备更加充足的谈判筹码，一切都是可以谈的，而这期间也必然会继续给油市带来扰动。
三、美国回补战略石油储备的影响
3月7日晚，美国能源部长赖特称计划寻求高达200亿美元的资金，以实现美国总统特朗普的目标，即将美国耗尽的石油储备补充到最大容量。毫无疑问这个消息对疲弱的原油需求表现来说是个利好。这一举措反映了美国在能源安全、经济稳定和地缘政治博弈中的多重考量。“归根结底，这就是建造它的目的——为美国人民提供最大程度的安全。”。2022年俄乌冲突后，国际油价飙升，美国为抑制通胀和保障供应，大规模释放SPR约1.8亿桶，导致库存降至1983年以来最低水平（约3.46亿桶）。根据报道，美国已以平均每桶约76美元的价格回购了超过5500万桶石油。而根据EIA最新的数据在经过近2年的回补之后美国战略原油储备已经从2023年的3.46亿桶低点增长到3.95亿桶，回补了4900万桶。
按照当前油价约70美元/桶测算，美国能源部计划筹集的200亿美元可购约3亿桶原油，这意味着美国战略原油储备将重新回升到接近6.5-7亿桶的历史高位，战略石油储备主要用于应对能源危机或国际供应中断，确保国内能源稳定。赖特指出，补充储备的过程可能需要数年时间，具体取决于市场条件和采购策略，实际采购量受运输、储存成本及油价波动影响。美国能源部强调目前尚未向国会提出关于填补战略石油储备资金的请求，填充战略石油储备并不是一个可以立即通过一次请求完成的过程，补充储备将需要数年时间。如果这一计划能具体落地，我们假设美国以5年作为回补战略储备周期，这意味着每年约采购6000万桶左右，可能带来常规消费增量之外的接近20万桶/日左右的需求增量，这对于疲弱的原油市场需求来讲，是一个重要的补充。需要等有具体计划落地时间表才会给油价带来更有实质性意义的提振。
四、特朗普任内首份非农报告出炉
美国劳工统计局公布数据显示美国2月季调后非农就业人口录得15.1万人，增幅略低于市场预期。美国2月失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。在特朗普总统的政策引发人们对更广泛经济的担忧之际，周五的报告是劳动力市场正在走软的最新证据。事实证明，近几个月通胀居高不下，消费者开始缩减支出，如果这种情况持续下去，可能会导致企业重新考虑招聘计划。此外，一些经济学家表示，由于联邦政府裁员及其对整体经济的溢出效应，到今年年底，美国就业人数可能会减少50多万人。特朗普还在部署关税政策，美国铝业公司警告称，关税可能导致10万人失业。此外，任何限制移民或将移民遣返的举措，都将限制近年来就业增长的一个主要来源。
美联储主席鲍威尔周五表示，在等待特朗普新政府的政策如何影响经济的进一步明朗化之前，不会急于降息。鲍威尔说：“新政府正在四个不同领域实施重大政策变革：贸易、移民、财政政策和监管。围绕这些变化及其可能产生的影响的不确定性仍然很高。我们的重点是随着前景的变化，将信号与噪音区分开来。我们不必着急，完全有能力等待更加明朗的前景。”，有市场分析对此表达了认可，虽然政府的调整很可能会奏效，并使财政状况得到改善，但这种变化的速度和和拉锯式的性质让人难以预测和规划，这让人感到不安。因此，在这种情况下，最好的办法就是坐下来等待。
鲍威尔的讲话正值股市和债券收益率双双下跌的动荡时期，特朗普宣布对主要贸易伙伴墨西哥和加拿大征收高额进口关税，随后又推迟实施。尽管鲍威尔表示经济“继续处于良好状态”，但数据也表明消费者支出可能放缓，企业和公司对“对经济前景的不确定性增加”。鲍威尔补充说，关键指标仍然稳健，通胀和就业持续增加的进展虽然不平衡，但仍在持续。美国经济是否会出现特朗普刻意制造的衰退模式，市场对此保持警惕。
从公布的持仓数据来看，洲际交易所截止3月4日当周投机者所持布伦特原油净多头头寸减少61121手至159425手，从调仓结构来看随着油价的连续下行，基金大幅减持多单，增加了空头持仓。而WTI原油投机净多头寸本周同样继续下降，（某信息平台给了一个错误数据，结果某十、某通网都直接转发了投机净多头寸增加的错误信息，可能对市场有误导，特此提醒）从特朗普上任之后已经连续7周回落，目前已经降至2年来低位区域。持仓的变化反应了市场预期的一路下行，虽然周五油价终于走出来近期难度的较大力度反弹行情，并有望在下周延续反弹修复行情。但显然市场信心仍处于低位，油价的波动还是受到各类消息的影响，原油市场仍将保持高波动，谨慎参与。