豆粕受基本面支撑 油脂基本面走势分化
豆粕受基本面支撑 油脂基本面走势分化
3月12日，豆类油脂期价走势分化。豆粕受基本面支撑，而油脂市场则涨跌互现。本文将从核心观点和产业动态两个方面，深入分析豆粕和油脂市场的最新动态。
核心观点
3月12日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价跌幅超1.8%，期价运行在60日和30日均线之间，资金变化不大；豆二期价跌幅超1%，期价承压于5日均线，伴随减仓近1万手；豆粕期价跌幅超1%，期价承压于5日均线，伴随大幅减仓8.4万手；菜粕期价涨幅超1.5%，期价盘中探底回升，最终收涨，伴随增仓4.6万手。
油脂期价整体走弱，豆油期价震荡偏弱，期价运行在30日和60日均线之间，伴随减仓1.3万手；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，伴随增仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏强，资金变化不大。
豆类市场来看，随着美国农业部报告平平，豆类市场情绪继续回落。菜系走势延续偏强姿态。现阶段，产业层面豆类和菜籽阶段性供应偏紧格局未变，豆粕基差小幅回落但仍处于历史高位，对价格的阶段性支撑仍在。相比豆类市场，菜系市场则面临供需错配的局面，叠加菜系贸易风险爆发，短期受到市场情绪推动，整体强势明显，对于油籽市场的引领作用仍在。豆类市场情绪有所转弱，期价波动加剧，受到基本面支撑，下行空间受到制约，短期仍处于宽幅震荡区间。
油脂市场涨跌互现，豆油受到原料大豆的支撑减弱，棕榈油和菜油整体偏强。目前菜系市场保持强势，对其他油脂有一定提振。在棕榈油报告影响过后，美农报告并未给油脂市场带来超预期影响，豆油期价随之震荡偏弱。短期市场情绪对盘面的影响权重提高，未来仍需密切关注各国贸易关系前景的发展变化，整个油脂市场动荡加剧，行情的稳定性较差。短期油脂品种依托各自的基本面变化走势略显分化，豆油区间震荡，棕榈油考验前高压力，菜油仍处强势。
产业动态
- 美国农业部3月份供需报告
美国农业部在3月份的供需报告里基本维持2024/25年度美国大豆供需数据不变，其中产量43.66亿蒲，较上年的41.62亿蒲提高4.9%，低于2021/22年度的历史峰值44.65亿蒲，为历史第四产量高点。压榨24.10亿蒲，较上年的22.87亿蒲提高5.4%；出口18.25亿蒲，较上年的16.95亿蒲提高7.7%。期末库存3.8亿蒲，较上年的3.42亿蒲高出11.1%，为五年最高库存，也是过去60年来第7个库存高点。
2024/25年度美国大豆库存用量比达到8.7%，略高于2023/24年度的8.3%，也是2019/20年度以来最高水平，但是低于过去10年均值9.1%。考虑到南美产量前景庞大，本月美国农业部将2024/25年度大豆年度均价调低到9.95美元/蒲，低于上月预测的10.10美元，也低于上年的12.40美元。
- 巴西大豆出口情况
巴西全国谷物出口商协会表示，2025年3月份巴西大豆出口量将达到1545万吨，高于上周预估的1480万吨。如果这一预测成为现实，将会比去年3月份增长近200万吨。ANEC预计2025年巴西大豆出口量可能高达1.1亿吨，这对物流而言是一个需要克服的真正挑战。如果实现这一出口目标，将比2024年的出口量增加约1300万吨，也将超过2023年的历史峰值1.013亿吨。私人咨询公司预计巴西今年大豆产量可能超过1.7亿吨，创下有史以来最高产量。
- 巴西大豆收获进度
巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至3月9日，巴西2024/25年度大豆收获进度为60.9%，一周前为48.4%，高于去年同期的55.5%，这也是连续第二周超过去年同期收获进度。作为对比，过去五年同期的平均收获进度为56.3%。在头号大豆产区马托格罗索，收获进度为91.7%，高于一周前的80.4%，去年同期89.3%，五年均值90.5%。帕拉纳州收获60.0%，上周49.0%，去年同期64.0%，五年均值49.8%。
2025年2月13日，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.660138亿吨，比上月调低31.4万吨，较上年增长12.4%；大豆单产估计为每公顷3,499公斤，低于上月预测的3,509公斤/公顷，比上年增长9.3%。大豆种植面积达到4745万公顷，略高于上月预测的4740万公顷，同比增长2.8%，这是六年来最低同比增幅。
- 加拿大油菜籽和大豆种植意向
加拿大统计局将于周三上午发布2025年作物的种植意向报告，该报告基于大田作物调查。分析师们平均预期2025年加拿大的油菜籽种植面积为2170万英亩，预测范围范围在2100万至2350万英亩之间。去年的种植面积为2200万英亩，2023年为2210万英亩，2022年为2140万英亩。大豆种植面积预计为540万英亩，预测范围在530万至550万英亩之间。去年的种植面积为570万英亩，2023年为560万英亩，2022年为530万英亩。
本文原文来自宝城期货