钢铁雄心——德国梅福券

钢铁雄心——德国梅福券

20世纪20年代初，德国爆发了前所未有的超级通货膨胀危机。在这场经济灾难中，德国国家银行总裁亚尔马·沙赫特通过一系列创新的金融手段，成功稳定了德国经济。其中最著名的便是梅福券的使用。本文将详细解析沙赫特如何通过这套复杂的金融体系，帮助德国度过那段艰难时期。

20世纪20年代初，德国爆发了不可逾越的超级通货膨胀，危机爆发后德国国家银行总裁亚尔马·沙赫特通过成功的货币改革克服了这次灾难，这让他获得了“金融巫师”的传奇声誉。

沙赫特是一个“新重商主义者”，他认为德国在凡尔赛体系的重压下想要喘息，就必须从国际贸易中赚到出口收入作为赔款，这也要求德国必须有顺畅的原材料进口渠道，和工业品销售市场。

沙赫特精心设想了一个恢弘的国际贸易体系，它不需要军事占领和殖民政府，政府可以将马克国际化来避免汇兑风险，利用私人公司的国际贸易进口稀缺的自然资源出口制成的工业品——这正是美国后来所做的。

但是这一切要求德国与英美经济脱钩，从而获得货币自主权，而德国的金融体系也是最脆弱敏感的一环。

通货膨胀与货币稳定，此刻远不止一个经济问题，而是一种政治正确，是任何德国政客不敢触及的底线。这样一个逻辑困境产生了，大萧条之后贸易保护主义兴起，德国既不敢像其他国家一样退出金本位或者贬值货币去打贸易战，又不能保持商品出口的竞争力，以获得外汇或者黄金来维持通货汇率稳定。

沙赫特的解决方案是，利用大量五花八门、不计入国家负债的非正式票据强行创造信用。其中最著名的就是梅福（Mefo）券，专门用于支付军工生产，由财政秘密补贴，工业家强制接受。最多的时候德国同时有三十多种类似的票券在同时运行，仅马克账户就有十七种。

与此同时，沙赫特严格管制私人的黄金和外汇，违规使用最高可判死刑，即使高层权贵也不例外。他还在巴尔干和南美，以各种方式与原材料生产国用工业品交换原材料，来代替与英美的透明贸易。

他还故意在境外操纵德国债券波动，鼓励商人用少量外汇低价购买这些债券，然后帝国银行用不值钱的马克以原价回购，这样不仅减少了德国的实际债务，同时也节省了宝贵的外汇。

这样一来，德国的经济危机虽然没有完全消失，但汇率和物价保持稳定，大大减小了德国的经济压力。