104%关税落地！国货替代迎来新机遇

104%关税落地！国货替代迎来新机遇

近段时间以来，随着美国对中国加征104%关税的政策落地，全球供应链格局正在发生深刻变化。这一轮关税调整不仅对越南等代工大国造成冲击，也给国内消费品行业带来了国产替代的新机遇。

越南纺织业遭遇重创

越南作为全球重要的纺织加工基地，其纺织品服装出口额在2024年达到440亿美元，其中美国是其最大市场。然而，随着关税政策的实施，越南纺织业面临严峻挑战。数据显示，自对等关税宣布以来，胡志明指数五天内跌幅近20%。

耐克、阿迪达斯等国际品牌在越南的产能占比高达51%，而这些品牌的产品成本预计将飙升超过30%。由于关税成本几乎全部由制造商承担，国际大牌不可避免地面临涨价压力，这将进一步削弱其价格优势。

国际大牌市场份额持续下滑

早在2018年贸易战开始后，国际大牌在国内的市场份额就已开始缩减。以阿迪达斯为例，其中国区营收从2018年的45.46亿元下滑至2024年的30.97亿元，占比也从20.74%降至13.08%。

耐克也面临同样困境，2025财年第三季度，其亚太地区收入同比下滑10.07%，大中华地区批发渠道收入更是下滑16.8%。

国货品牌迎来发展机遇

自2018年以来，关税政策成为悬在企业头上的达摩克利斯之剑，但也促使代工企业加快多渠道布局。同时，国产品牌借此机会迅速崛起。2018年，已有78.2%的消费者经常购买国货。李宁等品牌通过创新和品牌重塑，成功抓住了这一机遇。

2018年至2021年，港股品牌服装指数从1161.75点涨至3457.52点，涨幅近300%。李宁更是凭借"中国李宁"系列在2019年实现营收138.80亿元，净利润同比增长113.93%至14.36亿元。

体育产业迎来发展新机遇

2025年中国政府工作报告提出要"大力提振消费"，并强调通过赛事经济、体育旅游等带动相关产业发展。国务院发布的《"十四五"体育发展规划》提出，到今年体育产业总规模将达到5万亿元，增加值占国内生产总值比重达到2%。

在这一背景下，李宁等国内品牌通过多品类、多渠道战略，以及在专业跑鞋等领域的深耕，进一步巩固了市场地位。李宁在2024年总营收中，中国大陆营收占比达到98.15%，高度本土化的收入结构使其在国际贸易摩擦中更具韧性。

结语

随着国际贸易摩擦加剧，未来关税政策走向仍存不确定性。但可以预见的是，拉动内需将成为消费市场的主旋律。对于企业而言，专注本土市场、提升创新能力、创造品牌溢价将成为发展主线。对于投资者而言，国货替代和业绩自主概念将成为本土市场的独特优势，值得关注。