2024年CPI和PPI数据揭示经济新动向

2024年CPI和PPI数据揭示经济新动向

2024年，中国的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）呈现出明显的背离走势：CPI温和回升，而PPI持续下降。这一现象反映了中国经济在恢复过程中的不平衡性，也对未来的经济政策和市场走势提供了重要参考。

2024年12月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。从全年来看，CPI比上年上涨0.2%，与2023年持平。这一温和上涨的态势，主要受到食品和非食品价格上涨的推动。

食品价格方面，12月份食品价格环比下降0.6%，但降幅比上月收窄2.1个百分点。其中，鲜菜、鲜果和猪肉价格分别下降2.4%、1.0%和2.1%，合计影响CPI环比下降约0.1个百分点。这些变化反映了天气条件对农产品生产储运的有利影响。

非食品价格方面，12月份环比上涨0.1%，同比上涨0.2%。其中，能源价格下降1.7%，但降幅比上月收窄2.1个百分点。服务价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。特别值得注意的是，金饰品价格上涨27.2%，反映出全球经济增长不确定性对黄金市场的支撑作用。

核心CPI（扣除食品和能源价格）的表现尤为值得关注。2024年12月份，核心CPI同比上涨0.4%，涨幅连续三个月扩大。这一趋势表明，在原材料成本上涨和以旧换新政策带动耐用品需求好转的背景下，“价格战”现象有所缓和。民生银行首席经济学家温彬指出，这反映了增量政策和存量政策对总需求的提振效果。

与CPI的温和上涨形成鲜明对比的是，PPI持续呈现下降态势。2024年12月份，PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，但同比降幅比上月收窄0.2个百分点。全年PPI下降2.2%，降幅比上年收窄0.8个百分点。

PPI的下降主要受到工业生产淡季和国际大宗商品价格波动的影响。具体来看：

• 黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.6%，受房地产、基建项目淡季停工影响。
• 石油相关行业价格受国际油价波动影响，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降8.7%，石油和天然气开采业价格下降6.2%。
• 非金属矿物制品业价格上涨0.6%，反映水泥玻璃行业产能置换政策的效果。
• 燃气和电力需求季节性增加，推动燃气生产和供应业价格上涨1.2%，电力热力生产和供应业价格上涨0.9%。

尽管PPI整体表现疲软，但积极迹象正在显现。东方金诚研报指出，随着政策效果的逐步显现，2025年PPI有望逐步企稳回升。

CPI和PPI的背离走势，凸显了中国经济在恢复过程中的不平衡性。CPI的温和上涨反映了消费需求的逐步恢复，而PPI的持续下降则表明工业生产领域仍面临较大压力。

这种不平衡性主要受到两方面因素的影响：

1. 房地产市场低迷：作为重要的需求端，房地产市场的低迷直接影响了相关产业链的价格表现。2024年以来，尽管地产政策逐步发力，但市场仍处于调整期，二三线城市价格、成交量接近触底，一线城市价格仍在下行。

2. 全球需求放缓：国际经济环境的不确定性，尤其是全球需求放缓，对中国的出口导向型制造业产生了显著影响。这不仅体现在PPI的持续下降上，也反映了全球经济复苏的乏力。

面对CPI和PPI的背离走势，政策制定者需要采取更加精准的措施来平衡供需关系。中央经济工作会议提出“物价合理回升”的目标，强调提振消费是关键。具体政策方向可能包括：

1. 推动中低收入群体增收减负：通过提高最低工资标准、完善社会保障体系等措施，增强消费能力。
2. 适当提高退休人员基本养老金：增加老年人群体的消费潜力。
3. 促进重点群体就业：通过职业技能培训、创业扶持等措施，稳定就业市场。
4. 实施提振消费专项行动：通过发放消费券、举办消费节等方式，激发消费活力。
5. 加力扩围实施“两新”政策：支持新型基础设施建设和新型城镇化，带动相关产业需求。

2024年CPI和PPI的数据表现，为我们理解当前经济形势提供了重要参考。CPI的温和上涨反映了消费需求的逐步恢复，而PPI的持续下降则表明工业生产领域仍面临较大压力。这种背离走势，既体现了经济恢复的不平衡性，也为未来的政策制定提供了重要依据。随着政策效果的逐步显现，预计2025年CPI和PPI都将呈现更加稳定的走势，为经济持续健康发展奠定坚实基础。