险资最爱银行股，高股息成新宠

险资最爱银行股，高股息成新宠

2024年，保险资金在资本市场掀起了新一轮“举牌潮”。据财联社统计，这一年至少有8家保险机构进行了20次举牌，举牌次数和举牌上市公司数量均创下近4年新高。在这一轮投资热潮中，银行股成为了险资的首选，尤其是那些具有高股息特征的蓝筹股。

银行股之所以受到险资的青睐，其高股息率是最重要的原因之一。根据雪球App的数据，截至2024年9月，21家主要银行中，9支银行股的股息率超过6%，其中平安银行的股息率最高。城商行的平均股息率达到5.5%，国有大行的股息率也上升到5%以上，而股份行的平均股息率更是高达6.1%。在10年期国债收益率仅为2.08%的背景下，银行股5.5%以上的平均股息率显得格外诱人。

高股息率不仅意味着稳定的回报，更符合险资的投资理念。一位寿险公司投资业务负责人表示：“保险资金是负债资金，必须持续地投出去，增值是保险资金的刚性要求。”在当前市场环境下，高股息的银行股无疑成为了险资的理想选择。

2023年1月1日起，上市保险公司开始全面应用新会计准则。新准则下，保险公司净利润和净资产的波动性显著增加。具体来看，计入公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）的市值变动将直接影响投资收益，而计入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的金融资产则不会影响当期利润。

这一变化使得保险公司倾向于投资那些能够减少利润波动的资产。高股息、高分红的蓝筹股因此成为险资的首选。一位寿险投资部门人士指出：“通常高分红的股票更适合被分类为FVOCI。”这类投资不仅能够提供稳定的股息收入，还能降低因市场波动带来的财务风险。

2024年，监管部门多次强调要壮大保险资金等耐心资本，增配权益市场。在政策的引导下，一向行事低调的保险资金开始在资本市场崭露头角。然而，受新会计准则的影响，险资在投资策略上表现得更为谨慎。

截至2024年三季度末，保险业资金运用余额达32.15万亿元。其中，股票、证券投资基金、长期股权投资的配置比例分别为7.26%、5.54%、7.55%。尽管配置比例不高，但考虑到保险资金的规模，这一比例仍意味着巨额资金的投入。

展望未来，险资对高股息股票的偏好预计将持续。一方面，新会计准则的影响短期内难以消除，保险公司仍需通过投资高股息股票来稳定财务表现。另一方面，银行股等蓝筹股的估值相对较低，具有较高的安全边际。

对于普通投资者而言，险资的投资动向无疑是一个重要的参考指标。在当前市场环境下，寻找那些具有稳定分红记录、估值合理的优质公司，不失为一种稳健的投资策略。正如一位业内人士所言：“在市场波动时，可以及时地将波动反映在报表上，极大提高了利润的即时性。”

值得注意的是，险资的投资策略也在不断演变。除了继续增持银行股等传统蓝筹股外，险资也开始关注一些新兴领域。例如，新能源车险、低空经济保险等新型险种的快速发展，为保险资金提供了新的投资机会。这些领域虽然风险较高，但潜在回报也更为可观，符合险资在追求稳定回报的同时，适度参与新兴市场投资的策略。

总体来看，险资在2024年的投资策略以稳健为主，聚焦高分红、低波动的蓝筹股，并在市场调整时积极布局。这一趋势预计将在未来持续，为投资者提供参考。