从*ST有树案例看债权转让：企业纾困与市场机遇并存

从*ST有树案例看债权转让：企业纾困与市场机遇并存

2025年1月8日，*ST有树（300209）发布了一则重要公告：公司收到中信金融出具的债权转让确认函，涉及金额高达近2.5亿元的债务。这笔债务主要包括1.87亿元的公司借款本金，以及附带的利息和费用。此外，还有8483万元和4469万元的债权。根据公告，一旦债权人变更生效，*ST有树将依据法院批准的重整计划进行债权清偿。

这一消息不仅引发了投资者的广泛关注，也折射出当前金融市场中债权转让这一金融工具的普遍应用。在市场波动加剧的背景下，债权转让已成为企业缓解财务压力、优化资源配置的重要手段。本文将深入探讨债权转让的市场发展现状、应用案例及其未来发展前景。

根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，债权转让是指债权人通过协议将其债权全部或部分转移给第三人的行为。这种转让可以是全部转让，即债权人将债权的所有份额一次性转让给一个受让人；也可以是部分转让，即债权人将债权的一部分份额转让给一个或多个受让人。

债权转让需要满足以下条件：

1. 所转让的债权应当具体明确
2. 债权转让符合法律行为、合同的一般规定
3. 对于按照法律、行政法规需要办理批准等手续的债权转让合同，适用相关法律规定

近年来，债权转让已成为国内外市场中的一种普遍现象。企业面临融资困难或经营压力时，通过将债务出售给第三方以缓解自身财务负担。这一行为不仅可以释放流动资金，还能在一定程度上改善财务结构。

以*ST有树为例，该公司2024年前三季度实现收入3.28亿元，但归属于母公司的净利润为-3057万元，显示出明显的财务压力。通过债权转让，公司能够在短期内解困，但也需要注意可能带来的长期财务责任。

在金融投资领域，债权转让的应用尤为突出，特别是在上市公司破产重整中。根据国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》（国发〔2020〕14号），上市公司实施破产重整的，应当提出解决资金占用、违规担保问题的切实可行方案。

据统计，2021年至2023年期间，共有44家上市公司的破产重整计划被法院裁定批准，其中19家涉及资金占用或违规担保问题。这些案例中，常见的解决方案包括：

1. 控股股东将资本公积转增的股票回填
2. 以资抵债
3. 债权人豁免或减让债权

例如，在ST康美（600518）案例中，通过资本公积转增股票的方式，重整投资人受让转增股票的对价中，有60亿元用于抵偿控股股东的资金占用款。而在ST榕泰（600589）案例中，控股股东及其关联方则采用原材料抵债的方式，抵偿部分占用资金。

债权转让在企业资产重组中的潜力正在逐步显现。以达威股份为例，该公司公开挂牌转让其威远达威木业有限公司62.5%股权及1.438753亿元债权，最终成都展翔投资有限公司以7366.42万元竞得。这一交易不仅反映了企业在优化资源配置方面的努力，也体现了投资者对特定行业长期发展的看好。

然而，值得注意的是，尽管成都展翔已成为受让方，但交易的最终完成仍需通过股东大会审议，存在一定的不确定性。这提醒投资者和企业在进行债权转让时，需要充分考虑相关法规和市场动态，谨慎评估交易风险。

综上所述，债权转让作为一种金融工具，正在成为企业优化资源配置、降低风险的重要手段。特别是在当前金融市场波动加剧的背景下，债权转让不仅为企业提供了新的融资渠道，也为投资者创造了新的投资机会。

然而，债权转让并非没有风险。企业需要关注相关法规和市场动态，谨慎评估交易风险。投资者则需要关注企业的财务状况和交易细节，避免盲目跟风。只有在充分了解和评估的基础上，才能真正抓住这一金融风口带来的机遇。