澳元暴跌至20年新低，澳大利亚央行如何应对？

澳元暴跌至20年新低，澳大利亚央行如何应对？

2024年开年，澳元汇率迎来罕见暴跌，一举跌至0.6188美元，创下2002年10月以来的最低水平。这一轮下跌速度之快、幅度之大，令市场震惊。澳元汇率的持续走低，不仅反映了澳大利亚经济面临的多重挑战，也折射出全球贸易环境的不确定性。

这一轮澳元暴跌，主要受到多重因素的共同作用。首先，全球贸易紧张局势持续升级，尤其是美国对中国商品加征关税的威胁，令市场对澳大利亚这个资源出口大国的前景感到担忧。其次，美联储的货币政策走向也对澳元构成压力。尽管市场预期美联储可能放缓加息步伐，但其最新声明显示，2025年的降息次数可能少于预期，这一意外决定推高了美元指数，进一步挤压了澳元的生存空间。此外，澳大利亚自身经济数据疲软，人均GDP连续七个季度下降，消费支出低迷，通胀压力缓解，这些都削弱了市场对澳元的信心。

面对澳元的持续下跌，澳大利亚央行正陷入两难境地。一方面，高企的通胀压力迫使央行维持高利率政策。根据澳大利亚央行12月的政策会议纪要，尽管整体通胀水平已从峰值显著下降，但潜在通胀率仍维持在约3.5%，距离2.5%的中期通胀目标尚有差距。为了控制通胀，澳大利亚央行自2022年5月以来连续加息，将现金利率推高至4.35%的15年新高，并在2023年11月之后一直保持这一水平。

然而，持续的高利率政策正在对澳大利亚经济造成负面影响。2024年第三季度，澳大利亚经济同比增长仅为0.8%，创下近三十年来除疫情期间的最慢增速。实际可支配收入减少，家庭消费尤其是非必需品支出受到抑制。劳动力市场虽仍紧张但正在逐渐松绑，失业率从2022年底的3.5%上升至10月份的4.1%。经济疲软的迹象日益明显，迫使央行在抗通胀和稳增长之间做出艰难抉择。

回顾历史，澳大利亚央行在应对汇率危机方面积累了丰富的经验。2008年全球金融危机期间，澳元汇率曾一度暴跌至0.6007美元的低点。当时，澳大利亚央行采取了果断的降息措施，将基准利率从7.25%大幅下调至3%，并通过购买澳元等措施稳定汇率。这些措施最终帮助澳元汇率企稳回升。

然而，当前的形势与2008年有所不同。一方面，全球经济环境更加复杂，贸易保护主义抬头，主要经济体政策分化加剧。另一方面，澳大利亚自身的经济结构问题更加突出，财政赤字和债务水平持续攀升，大宗商品出口前景不明朗，这些都增加了政策制定的难度。

市场普遍预期，澳大利亚央行可能在近期启动降息周期。根据12月政策会议纪要，理事会讨论了未来放松政策以提振经济增长的可能性，并暗示将在2025年2月的会议上公布新的经济预测。交易员预计，央行在2月份首次降息的概率超过三分之二，并完全预期到7月份将有两次降息。

然而，降息并非没有风险。一方面，过早降息可能引发通胀反弹，破坏来之不易的通胀下行趋势。另一方面，降息可能进一步削弱澳元汇率，增加进口商品成本，从而产生新的通胀压力。此外，特朗普当选美国总统后可能推行的贸易政策也给澳大利亚经济带来不确定性。澳大利亚储备银行助理行长克里斯托弗·肯特警告称，特朗普对中国征收高额关税可能对澳大利亚产生“不利影响”，尤其是考虑到中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，购买了近三分之一的出口商品。

澳大利亚央行正面临着前所未有的挑战。在通胀压力、经济疲软、全球贸易不确定性等多重因素交织下，央行的政策选择变得异常艰难。市场密切关注着央行的下一步动作，这不仅关系到澳大利亚经济的未来走向，也可能对全球金融市场产生重要影响。在这一关键时刻，澳大利亚央行的决策将考验其平衡各方利益、应对复杂局势的能力。无论最终选择何种政策路径，可以预见的是，澳元汇率的波动性将在未来一段时间内持续加剧。