LME铜价飙升，全球经济再掀波澜

LME铜价飙升，全球经济再掀波澜

近日，伦敦金属交易所（LME）铜价大幅上涨，截至1月14日下午16:32，LME伦铜最新价格报9146.5美元/吨，当日上涨52.5美元，涨幅达0.58%。此次铜价上涨并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。

此次铜价上涨的主要推动力来自多个方面：

1. 政策预期变化：据知情人士透露，即将上任的特朗普政府正在考虑逐月缓慢提高关税，而不是一次性大幅上调。这种渐进式关税政策可能导致美元走弱，从而推高以美元计价的铜价。

2. 全球制造业复苏：最新数据显示，全球制造业采购经理人指数（PMI）已回升至50这一荣枯线以上，其中美国制造业PMI在3月份更是升至50.3。作为全球经济的重要先行指标，铜价的上涨反映了市场对全球经济复苏的预期。

3. 供应端不确定性：全球铜矿产量增速放缓，加工费下降，导致精炼铜产量受限。同时，中国多家大型冶炼厂达成减产共识，进一步加剧了供应紧张的预期。

铜价上涨对全球经济产生了深远影响：

1. 推高制造业成本：作为重要的工业原材料，铜广泛应用于电力、建筑、汽车制造等多个领域。铜价上涨将直接推高下游制造业的生产成本，进而影响终端产品的价格。

2. 反映经济复苏预期：铜价素有“铜博士”之称，被视为全球经济的晴雨表。此次铜价上涨反映了市场对全球经济复苏的预期，特别是对制造业回暖的信心。

对中国而言，铜价上涨的影响更为复杂：

• 一方面，中国是全球最大的铜消费国，2023年铜消费量占全球51.2%，铜价上涨将增加国内制造业的生产成本。
• 另一方面，中国引领的绿色需求（新能源汽车、光伏风电等）为铜消费带来了新的增长点。据统计，2023年中国精炼铜消费在全球占比达56.2%，其中新能源领域贡献了重要增量。

展望2025年，铜价有望维持高位运行。从需求端看，新能源领域的快速发展将持续拉动铜消费增长。从供应端看，全球铜矿供应紧张的状况短期内难以缓解。此外，全球制造业周期的复苏也将为铜价提供支撑。

高盛等国际投行对铜价持乐观态度，高盛甚至将12个月铜价目标上调至1.2万美元/吨。不过，也有观点认为，铜价上涨过快可能导致市场调整。当前，中国国内铜库存处于高位，下游需求尚未完全恢复，这可能成为制约铜价进一步上涨的因素。

总体来看，铜价的走势反映了全球经济的复杂格局。在供需关系、政策预期、全球经济复苏预期等多重因素交织下，铜价的波动将继续牵动全球市场的神经。