美国12月非农数据超预期，金价、铜价双双走强！

美国12月非农数据超预期，金价、铜价双双走强！

美国12月非农数据超预期，引发市场对金价和铜价走势的关注。本文将从数据解读、机构分析和市场表现三个方面，深入探讨这一经济数据对贵金属和工业金属市场的影响。

1月10日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人，高于媒体调查的几乎所有经济学家的预期。11月前值从22.7万下修至21.2万，10月份的就业人数向上修正了7000人，达到4.3万人。

对此，中信建投表示，尽管美国就业数据均好于市场预期，降低了美联储降息的可能性。但经济韧性加剧了通胀担忧，避险情绪升温，支撑金价向上挑战前高。（来源于中信建投20250112《有色金属行业动态报告：去库现实叠加通胀预期金铜铝携手并进向上行》）

1月13日，中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨2.16%，成分股雅化集团(002497)上涨10.02%，北方铜业(000737)上涨9.97%，国城矿业(000688)上涨6.58%，天齐锂业(002466)，中矿资源(002738)等个股跟涨。

热门ETF方面，全市场“铜金含量”更高的有色50ETF(159652)量价齐升，一度涨超2%，截至早盘收盘，涨1.86%，最新价报0.878元，盘中成交额已超2000万元，赶超昨日全天成交额，环比爆量！

拉长时间看，截至2025年1月10日，有色50ETF近1周累计上涨1.77%，涨幅排名可比基金1/2。

份额方面，有色50ETF近1年份额增长1.10亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。

贵金属：黄金避险价值推升

华福证券指出，12月中国继续增持黄金，中长期配置价值不改。周内数据显示12月中国继续增持黄金，美12月非农超预期，交易员抹去了美联储今年第二次降息的押注，预计美联储将在2025年进行一次降息，最早将在6月降息，周内金价整体震荡偏强。短期来看，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，中国央行12月增持黄金，贵金属中长期配置价值不改。

针对海外扰动，中信建投指出，美国拟新上任领导人政策不确定性推升黄金避险价值。随着1月20日临近，投资者对关税和移民政策的承诺感到担忧，避险资金涌入黄金，推动上周COMEX金价重回2700美元上方。

工业金属：铜供需紧平衡对铜价构成强支撑

华福证券认为，美联储降息方向确定，铜供需紧平衡对铜价构成强支撑；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加宽货币宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。（来源于华福证券20250112《有色金属行业周报：中国12月继续增持黄金美非农超预期显示美经济韧性》）

中信建投指出，在春节即将来临的传统淡季里，铜、铝现货表现强劲，库存大幅度去化，说明在经济刺激政策作用下，消费有超全年预期的潜力。在流动性充裕且财政政策积极的环境中，金融与商品属性共振，金铜铝有望携手迈向更高的价格区间。（来源于中信建投20250112《有色金属行业动态报告：去库现实叠加通胀预期金铜铝携手并进向上行》）

本文引用报告来源：

1. 中信建投《有色金属行业动态报告：去库现实叠加通胀预期金铜铝携手并进向上行》（20250112）
2. 华福证券《有色金属行业周报：中国12月继续增持黄金美非农超预期显示美经济韧性》（20250112）