市场利率下行，保险公司准备金计提成焦点

市场利率下行，保险公司准备金计提成焦点

近期，市场利率持续下行，这对保险公司的财务状况产生了重大影响。尤其是准备金计提问题，成为了业界关注的焦点。财信人寿、国华人寿等多家保险公司因准备金计提增加而导致利润大幅下滑。新旧会计准则的切换更是加剧了这一现象，使得保险公司的利润表现呈现出较大的波动。面对这样的市场环境，保险公司该如何应对，以保证长期稳健运营呢？

2024年，我国十年期国债收益率一度降至2.31%，较年初下降25个基点。利率下行对保险公司的影响是双重的：

一方面，投资收益率下降。保险资金的主要配置方向是固定收益类资产，尤其是债券。利率下行直接导致投资收益率降低，利差空间收窄。利差是保险公司利润的重要来源，其压缩直接影响保险公司盈利水平。

另一方面，准备金计提增加。根据会计准则，保险公司需要按照精算结果计提保险责任准备金。在新会计准则下，准备金的折现率采用实际市场利率，这使得准备金对利率变化更加敏感。利率下行时，折现率下降，需要计提更多的准备金，这会直接减少税前利润。

2023年起，我国开始实施新的保险合同会计准则（IFRS 17）。新准则与旧准则在多个方面存在差异，其中最显著的是准备金计提和收入确认方式的变化。

在旧准则下，保险公司确认的收入中包含大量具有“储蓄”性质的投资成分，如退保金、满期金等。而在新准则下，这些投资成分不再计入收入，导致保险业务收入大幅缩水。例如，中国人寿在新准则下的保险业务收入仅为旧准则下的三分之一。

同时，新准则下折现率采用即期国债收益率曲线，相比旧准则的750天移动平均国债收益率曲线更加敏感。当市场利率快速下行时，新准则下需要计提的准备金大幅增加，对利润构成显著压力。

在这样的背景下，中小险企受到的冲击尤为明显。以国华人寿和财信人寿为例：

• 国华人寿2024年上半年亏损额达14.2亿元，较一季度亏损额扩大
• 财信人寿同样陷入亏损，上半年亏损额为3.6亿元

这些公司亏损的主要原因就是准备金计提大幅增加。由于中小险企的产品结构往往以高预定利率产品为主，负债成本较高，在利率下行环境中，利差损风险更加突出。

面对利率下行和会计准则变更的双重挑战，保险公司需要从多个方面进行应对：

1. 优化产品结构：减少对高预定利率产品的依赖，发展保障型产品和短期产品，降低负债成本。

2. 调整资产配置：在保证安全性的前提下，适当增加权益类资产配置，提高投资收益率。

3. 加强资产负债管理：通过OCI选择权等工具，平滑利润波动，保持财务稳健。

4. 提升风险管理能力：加强利率风险、信用风险等各类风险的管理，确保偿付能力充足。

市场利率下行和会计准则变更，对保险公司来说既是挑战也是机遇。通过这次考验，保险公司可以进一步优化业务结构，提升经营管理水平，实现高质量发展。同时，监管部门也在积极引导行业转型，推动保险业更好地服务实体经济和民生保障。在这一过程中，保险公司需要保持战略定力，既要关注短期业绩，更要注重长期发展，为实现保险强国目标贡献力量。